中航沈飞：利润高速增长，盈利能力提升，国泰君安维持增持评级

国泰君安于2024年4月16日发布的点评报告显示，中航沈飞（股份公司）2023年财务表现符合预期，实现利润高速增长和盈利能力的持续提升。在练兵备战背景和战斗机需求增加的驱动下，公司的营收达到462.48亿元，同比增长11.18%，归母净利润为30.07亿元，增长了30.47%。扣非净利润达到29.10亿元，同比增长32.78%。销售毛利率提升1个百分点至10.95%，销售净利润率同比增加0.95个百分点至6.51%。

报告进一步分析，中航沈飞的业绩增长归功于其对高质量发展的持续推进，包括加大研发投入（达到9.76亿元，增长31.85%），并致力于“研、造、修”一体化的发展战略。公司面对我国与美国军机数量及代际的显著差距，以及军品定价机制改革，通过优化产业布局和提升管理水平，加快能力建设，有望进一步提升业绩增速。

国泰君安维持中航沈飞的目标价为71.83元，并维持“增持”评级。分析师调整了2024-26年的每股收益预测，考虑到下游需求的阶段性波动，对公司未来的业绩表现依然持有乐观态度。

报告还提到，新装备的快速发展、军机维修能力的显著提升以及设计研发能力的突破将作为未来业绩增长的催化剂。同时，报告提醒投资者关注新型号生产放量的速度和新业务拓展的进度，以及这些因素可能对公司业绩带来的风险。