688357：建龙微纳；20231210、20240420
总股本0.83亿股，当前市值29亿，流通盘，29亿元，市净率1.6倍，市盈率静态19，动态23倍左右。
主要产品为医疗保健制氧分子筛、工业制氧分子筛、制氢分子筛、气体干燥与净化用分子筛、煤化工及石油化工领域分子筛、环境保护领域分子筛、建筑材料领域分子筛等，公司是涵盖分子筛原粉、分子筛活化粉、成型分子筛和活性氧化铝的全产业链企业。公司产品的性能指标均具有与国际大型分子筛企业竞争的能力，多种分子筛产品已在深冷空分制氧和变压吸附制氧领域突破垄断，实现了进口替代。
主要原材料为“氢氧化钠、固体纯碱硅酸钠、氢氧化铝和锂盐”。从前五大供应商看，能源供应占比也很大。
2023年：1.公司营业收入较上年同期增长 13.87%，主要是因为公司产品应用拓展有力，产品竞争力与市场占有率进一步提升。2.归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别较上年同期下降 22.65%和 11.32%，主要是公司为长远发展进一步吸纳优秀人才导致管理费用有所增加；为支持公司长期稳定发展，进一步加大研发投入；为新产品拓展和市场应用的推广增加了销售人员的差旅费等。3.总资产及归属于上市公司股东的净资产分别较上年同期增长 38.57%和 14.80%，主要是因为公司在报告期内发行可转换公司债券、实现经营利润等。
2023 年作为泰国建龙投入运营的第 2 年，当年实现营业收入7,237.62万元，同比增长约44.92%，实现净利润778.87万元，同比增长11.21%。
新产品市场推广方面，2023 年公司相关新产品销售收入约 2,400.46 万元，较上年同期增长354.94%，其中公司汽车刹车系统、空气悬架系统等新产品销售收入贡献较大，上述产品本年度合计实现了千吨级以上的规模化销售，预计 2024 年有望进一步放量。催化剂方面，公司应用于石油化工催化剂已实现数十吨以上的销售突破，2024 年公司将继续加强该产品的市场推广，推动公司从分子筛吸附剂向分子筛催化剂延伸。
在空气悬架的应用方面，空气悬架作为汽车底盘系统中的核心部件，对于提升新能源汽车的操控性、舒适性和安全性起着至关重要的作用，特别是电动车因重量较重和动力特性不同，更依赖空气悬架系统来满足其对悬架性能的更高要求。目前公司在上述汽车制造领域的相关分子筛产品已开始批量供应海内外客户，也公司近几年重点培育的新应用方向之一。
截至 2023 年末，公司拥有成型分子筛产能 47,000 吨，分子筛原粉产能 43,000 吨，分子筛活化粉产能 3,000 吨、活性氧化铝产能 5,000 吨。根据《中国分子筛产业发展前景展望报告》 （2023），公司分子筛产能 47,000 吨，国内排名第一，全球排名第三。与国内主要竞争对手相比，公司具有一定的规模优势。
202403：：：，公司加大产品应用的技术支持能力，为客户提供包含方案设计、分子材料选型和装填在内更为专业的一体化服务，公司在海外系统方案解决服务商的推荐下，成功完成了中粮集团某年产能 24 万吨无水乙醇项目的分子筛装填，项目一次开车成功，拓宽了公司产品应用场景，巩固了公司在国内头部企业的合作基础。在新产品推进方面，公司第五代深冷空分专用分子筛等产品完成了中石化旗下某 70,000Nm3 /h 深冷空分系统的的整体更换。此外，本报告期内，公司多款产品首次入围中石化集采体系，且排名靠前，这标志着公司在石油化工领域的业务拓展取得了新的突破，为公司的未来发展打下了坚实的基础。
毛利率较前两年有一定幅度下降；一季度略微增加。资产负债情况好。
触发点：大股东可转债解禁；万吨级制氢分子筛产能；可转债7亿元；核污染
业绩和估值：预计今年净利润2亿元左右，对应估值15倍。估值还算可以，可能业绩会更好。四季度氢氧化锂价格下降，但是业绩没有显现出来，何因？
主营情况：外销占比18%（毛利外销31%，内销30%）；下图为2019年下游用途方面情况：
202309回复投资者：目前公司产品主要应用于医疗保健制氧、工业制氧、制氢、能源化工、石油化工、环境治理等领域。根据分析，公司自身产品制氧占比第一。公司原材料以锂盐、氢氧化铝、氢氧化钠、硅酸钠为主。
直接材料占公司主营业务成本的比例50%左右。
2022年原材料价格较大如上图。
2022年末公司分子筛产能47,000吨，国内排名第一，全球排名第三,其中在国内制氧分子筛领域公司市场份额位居第一。报告期内，公司吸附材料产业园改扩建项目（一期）中部分成型分子筛生产线建成投产，现拥有成型分子筛产能 47,000 吨，分子筛原粉产能 43,000 吨，分子筛活化粉产能 3,000 吨，活性氧化铝产能 5,000 吨。
产品2019年的均价如下图：
2019上半年原材料的价格：
2022年归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别较上年同期下降 28.16%和 37.20%，主要是受锂盐等主要原材料价格及动能价格上涨的影响，采购成本上升。但是客户和市场对公司产品的认可度在持续提升。但是2023年锂盐价格大幅下降，但是业绩没上来，什么原因呢？
现拥有成型分子筛产能 47,000 吨，分子筛原粉产能 43,000 吨，分子筛活化粉产能 3,000 吨，活性氧化铝产能 5,000 吨。（2021 年末，公司分子筛产能 42,000 吨，国内排名第一，全球排名第三）。公司具有全产业链优势。
股东情况：大股东持股38%左右，家族个人为主；其余股东为创投和公募基金为主，其实股东层面还好，属于基金重仓股前期下跌较多，后续反弹预计也会很持久，因为基金重仓股。当前看，减持迹象不明显，前几定增客户全部被套，当前是否减持割肉，看不出来。
关键价格和时间：复盘后，上市当日20191204收盘价27.6元，20200907短期高点61.29；20211130创出历史新高170.21，之后一路下跌，到20221028为51.34元，之后反弹一波后，于20231010到47.61新低。20240416阶段性新低，33元，后续看涨。
主要题材和概念：分子筛产品进口替代（干货）；制氧iron；制氢；环保；核废水；石油化工；双碳，人民币贬值泰铢升值，汽车配件；概念较多，具有想象空间。
技术形态和成交量：前期下跌较多，当前处于探底趋势中，近日出年报和一季报，股价探底回升，并且放量，后续强烈看好。
公司大事：公司2023上半年完成可转债发行工作，募集资金7亿元投资建设“吸附材料产业园改扩建项目（二期）和泰国子公司建设项目（二期）”，强化在能源化工和环境治理领域用分子筛产品的产业布局。
有个动作:可转债大股东原来持有30%，但是李建波先生于 2023 年 9 月 22 日至 2023 年 10 月 27 日期间通过上海证券交易所交易系统以大宗交易方式合计转让“建龙转债”1,350,000 张，占发行总量的 19.2857%，约1.5亿元（价格不是很好啊，为啥减持呢？剩余10%在等什么呢？至2024年底，可转债中李建波和妻子的已经不在前10大了，说明已经减持了，假设我减持的钱换成了低价的股票，后来股价上去了，不管是债还是股，都是划算的？）：
泰国子公司建设项目（一期）项目计划总投资人民币 9,728 万，项目达产后，可实现年产多系列成型分子筛 12,000 吨，该项目已于2021 年第四季度建成投产，泰国子公司建设项目（二期，计划投入人民币1.75亿元）正在稳步推进中。
2023年05说，“公司移动源脱硝分子筛生产线已完成产线建设，目前尚在调试中，暂未正式产生销售收入。”对于今年新增投产项目，公司董事长兼总裁李建波表示：“公司吸附材料产业园改扩建项目（一期）计划于今年年中完成建设，投产后的最终销售产品主要为应用于环境保护及能源化工领域的分子筛吸附剂和催化剂，共计两个类别的6种产品。”
李怡丹表示，2022年是泰国建龙投产首年，实现净利润约700万元，目前泰国子公司二期建设项目准备工作已经启动。
2022年4月1日，开展增发，定向增发1.94亿元，价格确定为 157.08 元/股。本次发行最终确定为 6 名， 交银施罗德基金管理有限公司、武汉华实劲鸿私募股权投资基金合伙企业（有限合伙） 、李建锋、中欧基金管理有限公司、富国基金管理有限公司；当日收盘价120（除权后），现在股价51元，除权后预计80元左右，增发投资者全部套牢。该部分股票2022年10月10日解禁。2022.11.15最高拉到133，可能是配合部分解禁减持。
注意点：建龙微纳存货增幅较大。公司2022年、2023年Q1存货金额分别为3.03亿元、3.53亿元，同比增加154.82%、80.88%；2024年一季度略微恢复正常。会上有投资者发问：“22年度和23年Q1存货大幅增加原因？”对此，李怡丹表示，随着公司生产规模扩大，存货亦相应增加。公司采用“以销定产”的生产模式，并根据历史销售情况、市场需求预测以及原材料市场价格变化设置合理安全库存，有计划进行物料采购与品生产，库存商品绝大部分都有明确的用途。但公司存货增长率明显大于营收的增长率，公司2022年、2023年Q1营收分别为8.54亿元、3.26亿元，同比变动值为-2.72%、65.58%。事实上，也有投资者在互动平台上对此发出质疑：“去年锂盐大涨成本上涨从而带来利润下降可以理解，但为何收入也下降了？这是比利润下降更可怕的事，是产品滞销或者什么原因带来的收入下降？”公司也做出了回应：“2022年受国内外多重因素冲击，导致下游部分客户存在项目推迟或延期发货等现象，公司2022年业务结构未发生重大变化，营业收入相比上年同期基本稳定。”
小心该部分带来的坏账影响！
操作计划：该股基本面良好，预计4季度业绩可能超预期的预计落空，无法理解！每股公积金11，未分配7.9元，属于高送转股票，今年也算高送转。当前技术面不够良好，成交量不够，但是可能不是重仓的良好时机，关注可转债减持情况和业绩情况行业我是看好的，公司基本面也是挺好的，万吨级制氢分子筛这个可能是一个爆发点，期待泰国效益的爆发，年报出来后的这天走势是低开高走，放量，逆势上涨，且价格处于绝对底部，是抄底的好时机，另外，转债减持的结果也是我希望看到的，坚决看好。
本文作者可以追加内容哦 !
