中国建筑:2023年净利润同比增长6.5%，营收增10.2%，现金流大幅改善

中国建筑发布的2023年财务数据显示，公司实现营业收入22655亿元，同比增长10.2%；归母净利润为542.6亿元，年增6.5%。扣除非经常性损益后，归母净利润更是达到485亿元，增长7.3%。尤其令人瞩目的是，公司2023年第四季度实现营业收入5942.87亿元，同比增幅达14.49%，归属净利润激增至106.11亿元，同比大涨43.12%。

公司2023年新签合同额为43241亿元，同比上升10.8%，其中建筑业务占38727亿元。下半年，公司订单确认速度加快，特别是第四季度基建业务营收同比增长24.1%。公司综合毛利率下降至9.83%，净利率微降至3.25%，下降幅度小于毛利率，得益于期间费用率的降低。

公司经营性现金流显著改善，净额达110.30亿元，较上年同期增长188.1%，同时营业现金比率也有所提升。这一改善得益于国内基建资金面的好转以及公司继续推进现金流管理提升专项行动，同时市场见证房地产销售的回暖。

兴业证券分析师预计，中国建筑2024至2026年的归母净利润将保持增长趋势，分别为577.82亿元、612.39亿元和645.31亿元。当前股价对应2024年的市盈率预计为3.9倍。在稳增长、行业头部集中及国企改革的背景下，分析师维持对中国建筑的“增持”评级，看好其未来的价值潜力和业绩增长。同时，报告也提示了可能面临的宏观经济下行、订单执行不及预期等风险。