采纳股份：2023财年业绩受海外出口压力影响下跌，开源证券维持“买入”评级

采纳股份在2023财年实现营收4.10亿元，同比下降11.82%，归母净利润为1.13亿元，下降30.46%，扣非净利润为0.85亿元，下滑38.98%。由于去库压力及需求下降，公司面临海外出口困境，毛利率和净利率分别为38.88%和27.42%，均有所下滑。开源证券在最新报告中维持对采纳股份的“买入”评级，但下调2024至2026年的盈利预测。

据开源证券分析，采纳股份的医疗器械板块收入微降至2.6亿元，毛利率下降至38.49%；动物产品收入较大幅度下降至1.25亿元，但毛利率有所上升至37.60%；实验室耗材板块收入大幅下跌至0.18亿元，毛利率显著下降至54.80%。在地域销售分布中，公司国内市场实现了增长，达到0.3亿元，但海外市场收入大幅下降至3.81亿元。费用方面，销售费用率、管理费用率及研发费用率均有所增加。

尽管公司当前面临海外市场的出口压力，但根据GrandViewResearch的数据，全球注射穿刺市场预计到2026年将达257亿美元，年复合增长率为8.5%。采纳股份正试图通过提交FDA相关材料和加快海外产能建设来应对挑战。同时，公司已拓展其产品线，增加新品研发，并在常规与高附加值产品中取得产品认证和专利保护，这可能有助于未来业绩的恢复。

风险因素包括新产品销售不达预期、重要客户流失、贸易争端及出口阻碍等。