本文是《极简投研》的第242篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
一、亿联网络概述
福建省厦门市亿联网络01年成立，17年上市，主营SIP话机（65%）、视频会议产品（27%）、云办公终端（8%）。
公司主营，
1）SIP话机（65%）：自17年起，公司连续五年蝉联全球SIP话机市场份额第一名。21年，公司全球SIP话机市占率大约40%，龙头地位稳固。
2）视频会议产品（27%）：15年切入该赛道，2015-2022年，营收六年CAGR高达70%，营收比重从15年的3.8%提升至22年的27%，成为公司最具成长性的业务。
3）云办公终端（8%）：主要指商用耳麦，是统一通信平台的“最后一公里”。
公司在SIP话机市占率全球第1，视频会议产品全球第5，云办公终端全球第2。
二、亿联网络的投资逻辑
亿联网络是一家令人尊敬的公司，因为公司近90%的营收都来自于国外，因而，亿联网络赚着外国人的钱，却为国内提供了就业、贡献了税收、每年还有大笔花在国内的分红。
我认为亿联网络就是当代的英雄，比我这种只会评头品足的寄生虫强太多了。
亿联网络有三大业务，分别是SIP话机、视频会议产品、云办公终端。
其中，第一个业务市占率全球第一，叠加SIP话机更新换代+技术优势+成本优势+渠道优势，所以能够为公司提供稳定的现金流；第二个业务和第三个业务急速发展，从不起眼的营收占比成为公司的支柱业务，未来也大有可为。
另外，公司还发展了助听器业务，目前助听器市场由国外寡头垄断，五家国际助听器厂商占据全球80%以上市场份额，而助听器业务和公司的现有业务在技术上是相通的，因而，国产替代空间巨大，另外，随着人口老龄化以及残障人受到更多的关注，助听器市场本身就在扩大
公司的财务数据出人意料的好——营收&净利多年来稳步、持续增长；盈利能力惊人，毛利率63%，净利率45%，ROE是30%；资产负债结构极好，资产负债率8%；现金流充沛，类现金49亿，几乎没有其他负债；经营现金流净值与净利润大体同步、相当；分红也很好，股利支付率44%；轻资产；存货不多。
公司的财务数据好的就像是假的一样，因为公司的业务其实门槛并不高，业绩却这样好，难道是欧美人人傻钱多？同时，由于公司的营收大多来自于国外，在国内几乎没有听说过公司的产品和服务，正因为如此，有很多人质疑公司财务和业务的真实性。
对此，我也不知道。
三、亿联网络的估值
需要再等等，再看看，公司很优秀，值得进一步的观察。
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