为什么要在思源电气上躺平

$思源电气(SZ002028)$  从不到 40 元起，我就一直呼吁，闲钱投思源，躺平多赚钱。

回头看，当时买入的，跑赢大盘。当时质疑的，继续输钱。

思源好在确定性比较高，基本上年报一出，当年业绩八九不离十。研报我建议多关注东吴证券曾朵红，相对准确。海外业务结转的因素，我按 85% 订单转化率算，在其他条件保持 23 年不变前提下，会提升毛利率 0.6 个点。东吴估计按 80% 转化率算，提升了 5000 万的盈利预测。题外话。

思源几份研报基本一致，25 年 3.3 每股收益，26 年 4 元左右。

也就是说，我拿 3 年不动，给 20 倍市盈率，80 元，21% 收益，是不是比存银行都好？

至于后 3 年，除非经济起不来，大盘起不来，只要有起色，30 倍市盈率不高。3 年内见 100 以上的概率很大。不包括业绩的爆发或估值重估。

22 年思源新增员工 540 人，2023 年新增了约 1000 人。说明了的确活干不完。24 年 150 亿的营收，不是干不干的到的问题，而是干到多少的问题。

研发费用大幅增加。这是好事，投的越多越好，创新是第一发展力。利润减，研发多投，才会有后劲。

后续，只要盯住毛利率就可以，只要毛利率在 30% 左右，思源近几年的基本目标大概率可以实现。

思源今年实现目标的六项措施与去年一样，其中海外业务，多了一句，积极开拓高端市场。海外毛利率将继续提高。

只要有低点，拿点。躺平就可。