年报解读八方股份23年经营

1.业绩下滑早有预告，从年报分析，高毛利的海外市场下滑带累盈利，轮毂电机和中置电机销量分别下降32%、51%，这跟23年行业的情况一致，去年欧美整个市场在去库存。

但单季度看，最难的已经过去。Q4的毛利率35.75%，环比Q3提升12个pct，推测可能是产品的销售结构发生了变化：高毛利率的产品出货增加？

2.行业不振难出业绩，八方股份的经营更侧重把握现金、布局未来。加大回笼货款，在利润低谷的年份，经营现金流创新高，达到4.58亿元，净利润收现比3.58倍。这也是八方股份能分红的实力。在当下普遍缺钱、融资难的环境下，八方能快速回笼资金，把钱握在手里，不管是对抢市场还是搞投资都处在优势地位。

3.布局未来，加大研发和市场开拓，研发费用和销售费用分别增长6%、14%，占营收比重分别增加了2.5pct、3.5pct。研发和销售费用都是对未来的投资，持续的研发投入和新产品是企业发展的动力，23 年度，八方完成50 项专利申报、授权 49 件。八方股份参加多个展会，产品获得业内认可，扩大品牌影响力，也是为后续行业复苏时扩大市场打下基础。

在业绩不佳的年份，敢于做市场、搞研发，也是公司手里有钱给的底气。

4.后市看，欧美市场的整个经济去库存都已经到底，各产业的需求都在恢复。对于八方股份来说，海外毛利率是国内的数倍，未来高毛利产品销售增长，对于公司盈利结构、整体利润率的提升是指数级的。

国内看，过去几年的“新国标”替代的推动一直不及预期，今年陆续有电动车利用不当导致财产损失，未来一定会大力推动换新，国内一体轮电机的需求也有望增长。各市场的业务都有持续向好预期。

$八方股份(SH603489)$