企业家是推动经济社会发展的生力军，企业家精神是经济发展的动力源泉。他们在各自的领域里不断创新、进取，为国家的经济建设做出了巨大的贡献。他们面对瞬息万变的市场格局，如何灵活适应外部环境的变化？把握机遇、用好政策尤为重要，沉着冷静、坚韧不拔更是不可或缺。
站在时代变革的十字路口，36氪湖南牵手湖南股权投资协会联合推出“创新影响力2024”系列访谈，通过与优秀投资人、创业企业以及商业领袖的深度沟通交流，感受他们的全球视野和创新创业能力，倾听他们对所处行业和企业的独到见解。
以下为“创新影响力2024”系列访谈的第一期，主角是三泽创投创始合伙人&总裁周文。
风险是投资的代名词，在多变的市场中，如何才能寻求好项目、好公司？如何才能成为一个优秀的投资人？
湖南长沙，有一家创投企业用16年的时间成长为中国最佳创业投资基金TOP50、中国最佳大健康领域投资机构TOP30、湖南最具影响力私募股权机构TOP10。投资企业中，很多已经成长为各自领域中最具影响力的公司，包括寒武纪、力合科技、振东制药、丹娜生物、英盛生物、瀚海新酶……
这家创投企业就是三泽创业投资管理有限公司（以下简称“三泽创投”）。4月3日，36氪见到了三泽创投创始合伙人&&总裁周文，听他讲述投资的那些事。
存敬畏之心，持耐心之道
36氪：您是从什么时候专注投资的？重点关注的行业和赛道是哪些？
周文：正式进入投资行业是在2008年，我们在建立的初期，投资的赛道比较多。经过几年的摸索以后，我就在思考：如果什么都想投，那最后的结果可能是什么都投不好。
我们都知道投资是一件有风险的事，但是医疗健康行业的特点是受经济周期影响的波动会相对较少，从长远来看，其生命周期是能够穿越经济周期，平稳地发展下去的，另外加上硬科技相关的领域是我的兴趣所在。于是从2012年开始，我们开始专注于医疗健康和硬科技领域。
36氪：方便列举几家您投资的代表企业吗？
周文：瀚海新酶是我们在2018年创投的一家公司，到2021年宣布完成了近8亿元人民币C轮融资，估值与三泽创投在2018年投资时增长数十倍。
该公司研究方向是特种酶，一种生命科学工具。我们认为瀚海新酶的方向很好，可以替代进口。果然，疫情到来的时候，一些关键原料的进口渠道被阻断了，瀚海新酶也迎来了发展机会。
现在复盘，疫情只是一个推手，方向的正确性终将会经受住时间的检验，带来回报。现在瀚海新酶得到了更多的资金，相信未来几年会有更好的发展。
还有一个成功的案例是丹娜生物，这家公司的主要业务方向是侵袭性真菌感染联合检测。当时在国内，侵袭性真菌感染检测领域的关注度不高，属于小众市场的小众市场，可是在国际市场，从事相关疾病检测领域的大都是大型药企和医疗企业，因此我们判断“小众市场”只是暂时的。
果然，2015年，我们对丹娜生物进行了投资后，企业如预料般开始步入发展快车道，成为了行业里的佼佼者。
36氪：投资圈很大的一个痛点就是好项目不好找，您怎么看待这个问题？
周文：好项目确实不好找，如果容易的话，那投资就是一个人人可做的事情。也正是这样，投资才像是一场富有魅力的冒险。怎样去定义好项目？用动态发展的眼光看，“好项目”不是一锤定音的判定。过去有人说“好的投资人是伯乐”，我不太赞同这句话。
想要获得好项目，就不能寄希望于投钱就万事大吉了。一个有潜力有亮点有价值的项目在发展的过程中，势必会遇到各种问题，也许是企业创始人的认知局限，也许是当前未有合适的办法去解决的。作为投资人，就是要去帮助企业解决各种问题，让它走上良性发展的道路。
可以这样说，好项目不仅是靠“发现”得来的，更像是“挖掘”而来的。
36氪：您如何寻找好项目？或者说，在项目投资的方向选择上，您的判断标准和衡量维度是什么？
周文：投资不是科学，顶多称为准科学。除了大量逻辑分析、模型测算，以及从数字量化方面的推断外，更为重要的是，所有的投资都是构筑在以人为对象的前提下所进行的行为。
人具有不确定性，投资所追求的则是在不确定性大背景下的高胜率，中早期投资尤其如此。现实层面上，国内的投资不缺钱，我们要避开和大资本在企业发展中后期阶段的PK。
企业在中早期成长较快，竞争优势也是在这个时期逐渐凸显的，这一个阶段实际上是很好的投资阶段。我们的目标并不是持有所投企业直到IPO阶段，换句话说，我们选择陪伴企业度过成长期，到了合适的时候我们就退出。
36氪：投资完全是理性的吗？商业本质能够通过逻辑分析得出结论吗？您刚才说的哪些标准是严格执行的吗？什么样的情况下会打破标准？
周文：投资是理性和感性的结合。
我们在内部会运用表格模型、数字工具去评估项目的硬性标准，但是最终的决策不是以一个完全量化的分数作为依据。
现在有一套公式可以完全准确地将一个公司的估值给计算出来吗？股市开盘后每一分钟都有一个报价，那么这个企业的估值难道是每分每秒都在这么变动吗？诚然是不能的，企业的估值只能确定到大体范围，在这个范围内，我们认为这个是合理可接受就行了。
举个例子，寒武纪就是一家让我们打破标准的企业。我们投资前做尽调时，寒武纪当时收入很少，亏损很大，估值却很高，可是我们还是坚定的看好，所以即使怎么看都不像一个正常的投资行为，我们还是投了，现在从结果上来看是一个不错的选择。
有一句话我很认同，不能用常态化的数量标准去看待一个项目，模糊的正确胜过精确的错误。
36氪：您觉得投资最为重要的是什么？
周文：我会把敬畏心放在最重要的位置上。投资就是要在不确定性中找寻模糊的正确性，面对风险以及多变的市场，先要有这种敬畏，才会有勇气和信心。如果失去了敬畏，变成了“无知无畏”，也许未来会掉入一个很深的坑里。所以，保持这种敬畏其实是有助于去开展积极的进攻动作。
与此同时，我觉得还是要有一份耐心。从投资开始到最终退出，这个过程一定不是一蹴而就。如果在很快的时间内就能获得很高的回报，我认为这里边百分之六十到八十的成分是运气，而这种运气是不可复制的。
好的回报一定是要经得起时间的考验，这样的耐心我不仅希望自己的团队具备，也希望能够影响到合作伙伴，包括我们的出资人。
聚焦痛点，做企业的“同行者”
36氪：湖南很多投资机构喜欢投中期往后，为什么会呈现这样的局面？您认为这会对湖南企业及产业的发展有什么影响？
周文：不同的投资机构有着自己的投资风格和偏好，湖南大部分投资人的风格可能就是这样。不得不说，在企业发展的中后期进行投资是一个非常常见的行为，这时企业的发展脉络更为清晰，退出周期也会更短一些，对于投资机构来说，首先要保证自己有足够的实力健康存活是最重要的。
不过从产业发展而言，如果一个区域偏好投中后期的投资机构居多，这种土壤的早期孵化率、转化率未必是那么有利了。
从湖南长沙这几年的变化来看，这种情况有了明显的改善，政府部门和民营力量都在力图营造一种鼓励发展的氛围，服务配套也越来越完善，长沙人口净流入势头强劲，这也是政府性质的引导基金早期投资力度较大的成果体现。
36氪：对于“投资初创公司就是投资初创公司的创始人”，您是怎么看待的？
周文：在我的认知里，“人”的概念不是单个的个人，它可以是整个团队的人员。如果一个大型企业的创始人或者一个团队的理念文化发生了变化，那么这个公司或者项目也会发生显著的改变。
所以在这个意义上说，“投资是投人”是不分阶段的，不仅是投资初创公司，大企业也是如此。只不过体量大的成熟阶段的企业，单个人的作用可能不是那么明显，也许换了一个人，整体照样运转。
但是一个初创期的企业，内部成员可能不多，那么创始人的特质、风格、所长，以及他的缺陷也会淋漓尽致地体现在公司层面上。
所以，我们在投资中早期企业的时候，在人的这样一个分析评价层面上花的时间会更多，在投资最后的决策当中所占的权重也会更大。
36氪：面对一家初创公司的创始人或者创始团队，您青睐的特质是什么？
周文：这是在从事投资以及和投资相关的人群当中，讨论非常多的一个话题。我认为这个问题可以反向思考，就是什么样的人不能投？
咱们先做一个“负面清单”的排查，例如在道德行为、守信程度、责任程度等方面，能够确信其达不到认可的程度就不能投。
在排除了负面清单以后，如果要对成功的特质做一些共性描述的话，从横向的角度而言，这个人要有较强的包容心。因为企业不是一个人的企业，创始人能否听得进意见、能否包容不同类型的团队成员，这点很重要。
其次从纵向角度来说，我比较喜欢那些执着的人，因为有韧性，才有可能去实现看似几乎不可能实现的目标。
专注自身，做研究型的“工匠”
36氪：在与国有资本投资机构的竞争中，民营投资机构处于什么位置？
周文：我们与国有资本投资机构更多的是合作关系，发挥协同作用为市场注入发展动能。在三泽创投管理的基金里有不少国有出资，用这些资金投资不仅仅要考虑到出资人对于回报的要求，还会看重该基金所投项目能否支持区域经济、产业园区的推动发展，让我们用更多维度的视角看到投资的积极作用。
36氪：有好项目时，您如何与它们做竞争？
周文：投资行业的竞争一向激烈，不管是与国资投资机构竞争还是民营同行竞争，专注做自己能力圈范围内的事情，精耕细作，不盲从，不跟风才是最重要的。
36氪：您在企业资源、业务发展、资本运作等方面都具有丰富的经验，是什么支撑您不断去拓展业务边界的？
周文：刚才我们说过，好项目确实不好找。作为投资人来说，要找优秀的团队、优秀的项目，首先自己要具备很高的专业能力，成为研究型的“工匠”。
而能力的提升是需要在各个方面补充的。在一个人的知识体系中，学校和书本里所获取的知识其实只是很小的一部分，或者说它只是一个基础，便于后面去开展知识体系的扩充。
向企业学习、向经验丰富的人学习，从调研中学习、从优秀的案例中学习，投资人需要的是终生坚持不懈的学习。将这些知识运用到工作中，当积累了成功案例后，又会变成经验沉淀下来，有助于我去寻找下一个好项目，去帮助项目方做好经营管理工作。
36氪：您对未来有着怎样的期许和规划？
周文：对我个人而言，投资可以说是后半辈子专心要做的事，这个事已经和我的生活是完全融合在一起，既是工作也是生活。
对三泽创投的话，我们的定位依然是不盲目追求大而多的领域和项目，要沉下心来做得很专注，深耕所擅长的领域；要把三泽创投定位成一个成长期的企业，要好好把握当下的每一个机会快速成长，提升巩固自身的优势，形成核心竞争力。
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