4月22日早盘，创新药ETF沪港深（159622）场内价格一度涨超2.2%，成份股中国生物制药、贝达药业涨超7%，再鼎医药涨超6%，金斯瑞生物科技、亿帆医药涨超5%，百济神州、通化东宝、石药集团、荣昌生物、药明康德、信达生物、华东医药、君实生物、复星医药、恒瑞医药表现都可圈可点。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
创新药板块反弹，主要有两个原因。
首先，今天港股创新药涨得比A股创新药更好一点，或受益于4月19日晚证监会发布了5项资本市场对港合作措施：
一是放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围。二是将REITs纳入沪深港通。三是支持人民币股票交易柜台纳入港股通。四是优化基金互认安排。五是支持内地行业龙头企业赴香港上市。市场观点指出，当前财报季来临，多家港股医药公司报喜，港股目前部分医药标的的估值比较低，同时也有一些在创新药领域前景非常好的公司，但是现在港股的问题是流动性比较差，如果二季度宏观有宽松、流动性能起来，这些相关公司的弹性会非常强。
其次，近期多地密集出台全链条支持创新药政策。
例如，4月17日正式颁布的《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024年）》中，明确提出了加快创新药械审评审批的新举措。该政策旨在推动实施国家创新试点，其中药品补充申请审评时限由原先的200日显著压缩至60日，同时药品临床试验审批时限也从60日大幅缩减至30日。
事实上，今年至今，全国多地已陆续出台政策文件，以支持创新医药及生物医药的高质量发展，从而推动整个医药行业的迅速进步。此类政策不仅限于北京，例如，广州开发区管理委员会与广州市黄埔区人民政府于4月7日联合发布了《广州开发区（黄埔区）促进生物医药产业高质量发展办法》。稍早的4月1日，珠海市也对外公开了《珠海市促进生物医药与健康产业高质量发展若干措施（征求意见稿）》。其中，广州开发区（黄埔区）的政策特别强调了财政的激励作用。对于创新药、改良型新药及生物类似药，只要其在国内临床试验研发费用投入超过1000万元，政策将根据临床研发进度提供资助，最高可达实际投入费用的40%。若完成Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期临床试验，企业分别有机会获得最高1000万元、2000万元和3000万元的扶持，且单个企业每年的资助上限为1亿元。珠海市的文件同样包含多项资金鼓励措施。具体来说，对化学药品1—2类、生物制品（诊断试剂除外）及中药创新药等，政策会在研发各阶段给予相应的奖励。如完成Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期临床试验的企业，可分别获得最高300万元、500万元和1000万元的一次性奖励。
回到《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024年）》，除了审评时限的显著缩短，还提出了对创新医药企业实施重点项目制管理机制，为注册申报、许可办理等环节提供“一品一策”的个性化服务，包括提前介入和全程指导。预计至2024年底，累计纳入项目制管理的品种数量将提升至200项。
东吴证券表示，板块处历史大底部，多因素支撑医药板块企稳回升。主要原因有四：其一医药政策积极转变。国内创新药产业地位上升、国常会针对医药工业、医疗装备2023-2025的高质量发展等；其二在生命科学领域国际化进程加快。国内创新药海外授权屡创新高、FDA获批产品数量稳步增加；其三医药板块极刚性需求。未来10年每年加入60岁的2400万人支付能力强；其四医药板块连续下跌4年，2024年PE约为20倍、估值切换后大批公司估值PEG显著小于1，大部分个股估值约15-20倍。
截至2024/4/19，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为18.6倍，处于指数发布以来2%的历史低估位置，比历史上98%以上的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/4/19）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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