券商晨会丨关注景气向好领域！二季度A股或处蓄势阶段，短期白马更稳健

1、中信证券：博弈仍然激烈 红利是主线

随着年报、季报和机构持仓的集中披露，以及地缘扰动的密集出现，预计未来一个月市场博弈仍然激烈，配置上建议继续偏向红利，同时关注出海逻辑扩散。从市场生态来看，近期变化预示着资本市场生态开始逐步改善，市场资金面结构性偏向红利的趋势更加明显。

2、中金公司：业绩高峰期关注景气向好领域

A股市场自2月以来的修复行情虽斜率放缓但仍在延续：市场中期表现主要取决于经济基本面与上市企业盈利修复状况。目前国内企业盈利展现出企稳态势，工业企业利润表现较好，价格因素对企业盈利影响边际减弱；A股市场整体估值仍处于偏低水平，经历前期修复后沪深300指数前向市盈率为10.1倍，依然明显低于历史均值水平；新“国九条”引发投资者高度关注，资本市场基础制度的进一步完善有助于提升上市公司质量、改善上市公司回馈投资者能力，有助于增强A股市场内生稳定性，将对市场中长期表现带来积极影响。

3、海通证券：二季度A股或处蓄势阶段 短期白马更稳健 

已披露的数据显示A股一季报盈利显著回升。结构上科技周期、制造出海、设备更新、大宗涨价、消费修复或是行业一季报的关注点。二季度A股或处蓄势阶段，短期白马稳定更稳健，中期主线关注中国优势制造和硬科技等。

4、招商证券：高净资产收益率、高自由现金流的龙头有望占优

一季度经济增长超市场预期，综合各个维度经济指标，景气度较高的方向主要分布在出口链、消费链，TMT和资源品相对分化。由此预计一季报业绩增速较高或者改善的方向主要围绕出口链、出行消费和大宗商品三条主线展开。年报和一季报将会更加明确A股净资产收益率和自由现金流收益率改善的趋势，高净资产收益率、高自由现金流的龙头有望成为下一阶段占优的标的类型。