引言
近期资本市场热门话题的焦点当属“新质生产力”，持续吸引众多视线关注。具体来看，“新质生产力”以科技创新为要义，以高质量发展为目标，主要是指以新技术的研发和应用为驱动，推动新产业、新业态和新模式快速发展的一种生产力。
尤为引人注目的是，半导体及其支撑的以AI为代表的科创产业，正是撬动未来经济增长极的核心引擎之一，亦是投资者高效把握“新质生产力”投资机遇的理想切入点。
核“芯”力就是竞争力半导体是科技发展的磐石
“芯”实力铸就核心竞争力，半导体产业犹如科技发展的磐石，在“新质生产力”大潮中扮演着举足轻重的角色。半导体产业不仅是信息时代的中枢神经，引领科技革命和产业变革的先锋，更是支撑经济社会进步、构建数字中国不可或缺的战略性、基础性与先导性力量。伴随AI科技革命的纵深推进，半导体行业有望步入更为壮阔的发展蓝海。
半导体行业复苏信号显现蕴藏配置机会
当下，半导体行业正处在行业周期底部、企业盈利底部和行业估值底部三期叠加的关键时刻，这为投资者提供了极具吸引力的配置时机。
企业盈利底部
聚焦企业盈利层面，去年半导体企业经历了“戴维斯双杀”。一方面，半导体企业在2023年面临营收增速放缓、利润缩水的压力，业绩报告未能满足市场预期，投资者信心受挫，引发股价下挫；另一方面，随着市场对行业短期前景的担忧加剧，市场对这些企业的估值逻辑发生调整，市盈率（PE）等估值指标相应走低，进一步拉低了股票价格。
然而，正是在这看似不利的市场环境中，理性投资者应将其视为市场情绪过度反应下的价值错配现象，积极探寻被市场暂时忽视的价值洼地，以期在行业周期回暖之际收获可观的投资收益。
行业估值底部
在行业估值层面，中证全指半导体指数的PB-MRQ在过去五年中的市净率位于1.18%历史的低位，这意味着当前估值偏低，具有较大的上行空间（数据来源:Wind，截至2024.04.10。中证全指半导体产品与设备指数(H30184.CSI)发布机构为中证指数公司，基日为2004.12.31，成分数量97个。我国证券市场成立运行时间较短，过往数据不代表市场运行的所有阶段，不能代表或预示相关基金未来业绩）。
展望未来，半导体行业的前景一片光明。基于Wind对中证半导体指数的盈利预测，中证半导体指数未来两年净利润同比增速有望实现68.27%和39.68%的高增长率（数据来源:Wind，统计时间截至2024.04.12），行业盈利能力蓄势待发，景气度有待进一步回暖；同时，营业收入也将保持稳步上升的趋势，为行业整体带来稳健的增长动力。
半导体行业投资优势显著
以中证全指半导体指数为例，其历史表现卓越，自成立以来累计涨幅高达339.7%，年化收益率达8.24%，高于同期沪深300指数（253.75%，年化6.99%）和上证指数（140.12%，年化4.76%）。
此外，中证全指半导体指数的弹性优势不容忽视，尤其是在2019年至2021年间，指数借助市场行情实现了显著的超额收益。
从投资性价比角度看，该指数自基日以来，年化夏普比率达到了0.39，优于沪深300指数（0.35）和上证指数（0.26），彰显出在长期投资维度下的投资性价比（数据来源：Wind,统计时间截至2024.03.31）。
综合来看，半导体行业正处在周期、盈利与估值三重底部交汇的黄金窗口期，且未来增长潜力巨大，拥有优秀的过往业绩、较高的弹性以及出色的投资性价比，使得半导体主题投资显得尤为诱人。
把脉“硬科技"量化勇夺先“基’
需要留意的是，科创板开闸后，大量半导体上市公司如雨后春笋般涌现，投资版图持续拓宽，极大丰富了投资者的选择范围，与此同时，随着国内半导体产业的发展，不同公司间的经营差异和竞争优势也在逐步加大，市场表现分化加剧，在此背景下，挖掘Alpha的必要性和量化选股的优势逐渐体现出来。
泰康半导体量化选股股票型发起式证券投资基金采用量化选股+定性分析辅助相结合的方式优选个股，其中量化选股层面重点关注成长类因子（包括超预期、业绩加速度等）、量价类因子以及另类因子（股东户数、研发等），力争帮助挖掘Alpha收益；在定性研究层面，泰康基金深度融合主动研究智慧，一方面参照主动研究视角动态调整自定义半导体股票池及细分行业划分，另一方面，借助泰康整体强大投研资源和背景，力争努力捕捉半导体子行业轮动机遇，依据电子研究员月度评估和打分灵活调整子行业配置。除此外，泰康半导体量化选股股票型发起式证券投资基金精心打造三大配方——超额收益模型、风险模型与成本模型，力争在追求收益的同时严格把控风险。
量化领头羊，C“魏”实力出“基”。值得一提的是，泰康半导体量化选股股票型发起式证券投资基金拟任基金经理魏军长期从事被动指数及量化投资研究，有着16年金融从业经验，其中超3年指数与量化研究经验、逾13年投资管理经验，秉持专业化、精细化和规范化的理念精耕细作，力求为客户创造较好回报！
风险提示：本材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。泰康半导体量化选股股票型发起式证券投资基金不低于80%的非现金基金资产将投资于半导体产业相关股票，该类证券的特定风险即成为本基金及投资者主要面对的特定投资风险，可能造成本基金的收益低于其他基金，或波动率高于其他基金或市场平均水平。本基金资产可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，基金资产并非必然投资港股通标的股票。我国证券市场成立运行时间较短，过往数据不代表市场运行的所有阶段，不能代表或预示相关基金未来业绩。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益，投资人投资基金前应仔细阅读该基金的《基金合同》以及最新的《招募说明书》及更新，了解基金的具体情况，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。
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