上周红利连续逆势走强，不少朋友其实越涨越心慌，今天的“降温”反而拿得更踏实了，如果短期再出现回调，考虑再补一些仓位。
截至最新，$中证红利ETF(SH515080)$跌近2%，重仓中资源股部分尤其黑色系品种成杀跌重灾区，陕西煤业跌超4%，中国神华跌近3%，中国石化跌超2%，一时间社区里“红利抱团”、“中信研报再次毒奶成功”的声音不绝于缕。
中信的老师在周末说，“博弈仍然激烈，红利仍是主线”，支撑逻辑主要是红利类资产的避险效应、新国九条对红利资产的长期利好，其实都是最近机构们“老生常谈”的逻辑，跟周期旗手民生证券相比，未免有一些后知后觉了。红利真正回调的原因，主要还是煤价下跌后黑色系品种承压，以及短期交易拥挤后的良性“降温”。
也就是说，当大家都看好同一板块的时候，短期就可能要见顶了，正如老子几千年前就告诉我们——“天下皆知美之为美，斯恶已”，不过我倒是认为，这种程度的回调并无大碍，对想上车中证红利ETF（515080）的朋友来说反而是不错的机会。
无论红利股还是资源股，民生邱祖学近期的发言非常清晰：
1、对未来商品的选择要遵循两个维度，一是全球化定价，二是要找对中国经济，中国地产依赖度低的商品。
2、资源和红利在某种程度上可以划等号，因为红利资产的核心在于其稳定性，这种稳定性源自于独占的资源，无论是实体的矿产资源还是具有垄断性质的商业模式。
3、资源本身，如果没有技术迭代，没有工作效率提升，成本的增速是在往上抬的。
也就是说，就算配置红利，还是要寻找分红稳定、成本优势明显的龙头企业，而毫无疑问央企“巨无霸”们是最好的选择，中证红利指数的权重股正好与此高度吻合。并且在地产板块的规避上，中证红利房地产板块的配比只有3.8%，后续万科等企业因为不分红大概率也要被剔除，地产的风险暴露将进一步降低。
总得来说，配置红利总结成四个字依旧是“每调买机”，今天的回调完全不用心慌，对红利感兴趣的朋友不妨多看看一凌的“不等式”——实物消耗＞GDP＞上市公司利润，重塑对红利/资源股的认知。
$中证红利(SH000922)$$沪深300(SH000300)$
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