它来了，它来了，公募“降佣”正式来了！
为深入贯彻落实新“国九条”，4月19日，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024年7月1日起正式实施。
2023年7月，证监会发布实施《公募基金行业费率改革工作方案》，正式启动公募基金行业费率改革工作，按照“管理人-证券公司-销售机构”路径，分三个阶段稳步降低公募行业综合费率。
第一阶段改革举措主要围绕有序降低主动权益类产品的管理费率、托管费率；第二阶段改革举措主要围绕降低交易佣金费率，加强交易行为监管，强化费率相关信息披露；第三阶段改革主要是规范基金销售环节收费及其他配套改革，相关改革措施正在稳步推进中。
公募行业费改对于投资者而言，无疑是件好事，将降低投资者基金投资成本，维护投资者权益。以静态数据测算，规定发布实施后，公募基金年度股票交易佣金总额降幅将达38%；前两阶段费率改革举措每年累计可为投资者节约成本约200亿元。
不过，这对于证券行业来说，似乎就是件“喜忧参半”的事情了……
去年12月，证监会就《规定》向社会公开征求意见。此前的征求意见稿就引发了业内的热议。小编也在及时和大家解读了重要内容，点击回顾>>【重磅】 行业巨震！公募第二阶段降费启动！从业人员“自挂东南枝”？
而本次正式发布的规定相比此前的征求意见稿基本一致，除了部分条例明确了表述外，主要的变化有：明确了不能通过转换存续基金交易模式的方式规避佣金分配比例上限；被动类产品佣金除不能支付研究之外，还不能用于流通性管理。
我们再次来看下《规定》的整体内容，对证券公司来说，公募基金证券交易佣金分配的上限管控将对整个券商行业带来深远的影响。《规定》中明确交易佣金分配比例上限由 30%调降至15%，基金管理人严禁将证券公司选择、交易单元租用、交易佣金分配等与基金销售规模、保有规模挂钩，严禁以任何形式向证券公司承诺基金证券交易量及佣金或利用交易佣金与证券公司进行利益交换，严禁使用交易佣金向第三方转移支付费用。
一方面，券商行业将迎来短期“阵痛”。根据机构的静态测算，公募基金交易佣金预计下滑 38%。这对于一些机构佣金占比较高的券商影响会大一点，不过，2023 年证券行业机构佣金仅约占营业收入的 4%，占经纪业务收入的 17%，公募“降佣”对券商整体业绩影响相对有限。
另一方面，此次改革针对公募基金佣金支付分配领域存在的问题，突出维护投资者合法权益的监管导向，有利于引导行业机构端正经营理念，促进形成良好的行业发展生态。交易佣金将与基金销售等软佣松绑，将倒逼券商回归“研究+交易”的业务本源，券商机构业务头部化趋势或将进一步强化。
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（信息来源：证监会，Choice金融终端，东财基金整理）
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