家家悦：一季度净利润增长7.1%，拟高派息率反映业绩自信；国信证券维持“买入”评级

国信证券最新发布的研究报告显示，家家悦在2024年一季度持续展现出业绩增长的稳健态势，归母净利润同比增长7.1%。该公司2023年全年营收177.63亿虽有2.31%的轻微下滑，但归母净利润1.36亿元实现了高达127.04%的增长，扣非净利润0.99亿元更是同比飙升275.56%。此外，公司宣布每股派发0.19元现金（含税），拟分配利润占到了当年度归母净利润的88%，显示出公司对自身业绩的强烈信心。

家家悦的扩展战略取得显著成效，2024年一季度山东省外收入同比增长9.81%，门店总数较2023年底增加16家，其中零食店和综合超市分别增加14家和2家。线上业务增长也表现强劲，2023年线上销售增长23.9%，线上业务销售占比达5.98%。

从财务角度看，2023年公司整体毛利率同比提升0.62个百分点达到23.88%，同时经营性现金流净额增长22.1%，存货周转天数同比下降，显示出运营效率的提升。尽管2024年一季度毛利率略有下滑，但公司销售费用率和管理费用率均有所下降，体现出成本控制方面的持续优化。

国信证券分析师指出，尽管新业态如零食量贩店和硬折扣超市仍处于培育期带来短期成本上升，但随着行业需求恢复和全渠道运营能力的提升，公司长期业绩有望持续增长。因此，尽管对2024至2025年的净利润预测有所下调，但分析师仍维持对家家悦股票的“买入”评级。