思源电气：海外市场马太效应，现金流亮眼，订单充沛；东吴证券维持“买入”评级

东吴证券在其最新发布的研究报告中对思源电气的2023年财务报告进行了点评，显示公司营收和净利润均实现显著增长。数据显示，2023年公司实现营收124.6亿元，同比增长18%；归属于母公司的净利润为15.6亿元，同比增长28%。四季度虽然净利润和扣非净利润同比有所下滑，但全年来看，公司的毛利率和盈利能力均有所提升。

业务层面，思源电气在开关、线圈、无功补偿、智能设备及工程总承包等各业务板块均实现稳健增长，特别是开关业务市场份额显著提升，彰显公司盈利能力的提升。公司还在不断优化订单结构和提高成本效率，同时，国网及特高压项目依然是公司今后的重点发展方向。

在国际市场方面，思源电气2023年在海外市场同样交出了亮眼的成绩单，海外收入同比增长16%。公司利用人民币汇率变动、海外电力设备价增和原材料成本下降等因素积极拓展市场，海外新订单增长34%，尤其是在欧洲、中东、拉美等地区有所突破。

针对未来发展，东吴证券对思源电气的盈利预测进行了上调，并预计公司2024至2026年的盈利将持续显著增长。此外，报告还提到，公司的研发投入持续增加，且管理层对各项新兴业务的布局显示出强烈的市场先见之明，将继续推动公司长期稳健增长。

最后，报告提醒投资者关注海外市场拓展、国内市场竞争和海外项目执行进度等潜在风险。