地产持仓比例延续下降，集中度降低

华泰证券房地产开发/房地产服务动态点评：地产持仓比例延续下降，集中度降低

24Q1地产持仓比例延续下降，建议关注核心资源充沛运营稳健的房企

24Q1公募基金与北向资金地产持仓占比均有所下降，前者持仓市值环比下降10%，持仓比例再创出2013年以来最低，后者环比下降8%，持仓比例续创出2017年以来新低。公募基金持股集中度连续六个季度下降，市场关注度更为分散，从增持个股来看，更关注园区开发企业与优秀物管公司。目前销售市场整体仍待复苏，房价有所承压，城市市场表现分化，核心城市基本面相对更好，且投资竞争将更为激烈。我们看好在主流城市有充裕货值和较强补货能力，且运营稳健的优质房企。

24Q1公募基金地产股持仓有所下降，持仓比例再创出2013年以来新低

根据Wind的数据，24Q1房地产板块的基金持仓总市值为505亿元，环比下降10%。地产板块持仓市值占股票投资市值比重为0.86%，环比下降0.10pct，处在2013年以来的最低水平。24Q1房地产板块相对标准行业配置比例低配0.58pct，环比收窄0.04pct，处在2013年以来的48%分位。24Q1房地产板块表现不佳，申万房地产行业指数累计跌幅9.5%，申万一级行业排名27/31。一季度房地产行业基本面仍待改善，销售端小阳春成色相对一般；企业端债务风险蔓延至个别头部房企，房地产行业修复进程与投资者信心受到一定扰动。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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