昨日核心重点就是讲了华为液冷超充，而重点点到了的和顺石油也涨停了，而这个模式也是热点价值模式里的，提前潜伏的战术，而且通过这个事，发现越少人知道越好，整体可能带来的超预期性和回报会更高，特别是在没有人宣传的情况下，就越容易有风险。就像华为P70大家多知道反而是难了，所以要做超预期的事，而不是当下知道结果的事。混水才能摸鱼！
而今日核心重点还是讲一个产品：产能10倍增长，而价格也1增长！而这家公司上一次我们也写了，也做了，而本次又一次的去参与，就是思考他经过调整之后，未来的推动必将持续。
一、什么是MT插芯？
在数据中心领域，MPO 光纤跳线被广泛应用于服务器、交换机、存储设备之间的连接，以实现高速数据传输。可以说不论用光模块或者高速铜缆DAC连接，MPO光纤跳线都是必备的线缆，其中MPO光纤跳线的核心零部件便是MT插芯。
MT插芯，作为多芯多通道连接器的重要部件，以及多通道高速光模块的核心部件，成为了AI时代“最红”的产品之一。作为MT插芯领域的领军企业，福可喜玛近日再次扩大生产规模，突破月产能千万只大关，继续保持行业领先地位。
二、驱动因子：
1、驱动1：今全球缺货:MT插芯主要应用于MPO连接器，后者可以用于适配高速率100G/200G/400G/800G光模块与服务器、交换机的连订4接。福可喜玛总经理玄总表示，目前，MT插芯特别是多模12芯MT插芯，甚至出现了全市场缺货的现象。这主要是由于2024年后单模MT插芯的需求显著增长，但行业整体产能却相对较低。
2、驱动2：公司光模块MT插片月产销从2023年10月600万片扩张到每月1200万片，月产销量从全球第三变为全球第一。22年才200万只，也就是今年增长了10倍。
三、供需格局？
2022年以前，福可喜玛市占率全球第三，月产插心大概在600W粒左右，落后于日本住友和美国conec。2023年公司前瞻到AI硬件(服务器，光模块和线缆)对MT插芯需求即将爆发，对产能和设备进行大幅拓展，23年11月扩产到每月800万只，24年2月产量为1200万，但主流客户订单仍在持续增长，二季度继续保持扩产。MT插芯是爆发式的需求，日本住友和美国Conec并未扩产，目前部分MT产品出现缺货抢货情况;公司的前瞻性还在于预见到1.6T时代的到来，为此2020年便成功研发16芯多模MT插芯，并早已量产出货。
未来三年，AI所带来的行业红利仍将持续发酵。目前，MT插芯特别是多模12芯MT插芯，甚至出现了全市场缺货的现象。这主要是由于2024年后单模MT插芯的需求显著增长，但行业整体产能却相对较低。
而据光纤在线获悉，业界领先的光模块企业预计在今年二季度将正式推出具备商用价值的1.6Tbps模块。1.6Tbps光模块对散热性能、功耗控制及集成密度提出了更高的要求。因此，业界已达成共识，倾向于采用单排16芯的低损插芯作为解决方案。而上面我们就霁了福可喜玛早在2020年便成功实现了自主研发的16芯多模低损MT插芯的量产出货，展现出其在该领域的深厚实力。
四、为什么看好它？
1、稀缺性：MT插芯，FSG目前世界上唯一拥有大规模高端产品扩产能力，提前包定扩产关键设备。
2、高端性：芯数越多，性能越高，400G 800G主要用16/32芯；是目前世界上唯一做出48芯，正攻克60芯的公司。
3、景气周期独享：光模块从产品到上下游，产业链唯一大幅涨价品种。目前，12芯已从4元涨到8元，成本占比小，下游涨价承受力强，国外价格比国内翻倍，仍有涨价空间。
4、产能：从22年200万产能，而3月产能已达1200万/月，即将达2000万/月；
5、业绩爆发确定性：公司的产能扩张非常快，华为、天孚、中际等包产。隐含华为深光模块度合作与供货期权。（这里是否看到了英伟达对HBM的影子呢？）
5、产业地位：公司产能自22年200万/月到即将2000万/每月扩产约10倍；2家对手均为巨头，因未重视该业务，错失扩产先机。光模块MT插芯月产销量已经超过住友和Conec，成为全球第一，其他MT插芯在国内60%市占率，国产替代还在加速。
6、供不应求，一向是牛股的温床。
核心主线赛道的供不应求，就是天然的牛股诞生地，我们几乎找不出任何核心赛道上生产供不应求产品公司非牛股的存在。进一步的说，伴随产能扩张、价格上涨，牛股的概率更是无限趋近于100%。CPO全部是牛股，无一例外，但他们价格是下降趋势。
AI赛道上出现MT插芯这样的细分领域，并且是全球龙头，如果我们不珍惜，那就暴殄天物了。最关键的是他还有唯一性与垄断性的特点，全球产能第一，看看剑桥、看看特特科技9倍。而且不管是你华为，还中际，多离不了开他的供应！
所以CPO增长最确定的受益。（而CPO受英伟达爆发影响，出现了整体下杀，而今日整体出现了消化，新易盛差一点反包。也说明了这个当下CPO以走出了英伟达的雾霾。）
五、估值思考：（点赞+转发+留言：我想看CPO里10倍增产的，下一个5倍剑桥科技！）
详细名字与估值这里就不对外了，名字我们的去掉了，就是不想让一些的人还在那里叫，而部份整体留给铁粉，而估值思考留给圈子。（圈子追踪关注贡：阳羊杨 我想看CPO里10倍增产的，下一个5倍剑桥科技！）
（最重要的是周五我们计划再实地到工厂调研究，更深度的理解这家公司，有兴趣的，到时候再深度聊一次。）
$中际旭创(SZ300308)$$剑桥科技(SH603083)$
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