华富基金 · 陈启明：凭什么连续5年跑赢偏股混合型基金指数？

一、业绩

2019年到2023年华富价值增值连续5年跑赢偏股混合型基金指数。陈启明任职期间收益196.84%，同类前13%。回撤不占优。

二、背景

复旦大学会计学硕士。历任日盛嘉富证券上海代表处研究员、群益证券上海代表处研究员、中银国际证券产品经理。2010年2月加入华富基金管理有限公司，曾任行业研究员、研究发展部副总监。2023年12月19日升任公司副总经理，兼权益投资部总监、公司公募投资决策委员会联席主席。

2014年9月26日上任基金经理，管理规模25亿。

三、投资方法

均衡成长。

“简单而言，我喜欢的是阿尔法成长，从投资角度来讲，我希望这家公司能‘长大’，投资人能够赚到业绩增长的钱。”

“淡化择时操作，把主要的精力放在自下而上选股上，去寻找能‘长大’的公司。”

四、持仓和业绩剖析

2014年9月26日陈启明上任华富价值增长基金经理。长期重仓医药、计算机、电子。2021年到2023年重仓新能源。

因为过去几年的报团行业，所以上涨时跑赢偏股混合型基金指数。基金的仓位只有80%，下跌时因为仓位低也稍微跑赢了偏股混合型基金指数。

一个败笔，2021年3季度加仓新能源重仓到2022年底。2023年新能源仓位也很多。所以2022年和2023年业绩差，靠着仓位低才跑赢偏股混合型基金指数。

五、最新观点

不少优质标的估值已经来到了有吸引力的位置，周期和创新方向都有不错的机会。看好科技、医药。

六、自持

机构持有份额占比73.56%，基金经理持有10-50万份。

七、总结

长期重仓医药、TMT，2019年到2020年跑赢偏股混合型基金指数。2021年重仓新能源也跑赢。2022年到2023年重仓新能源，因为仓位只有80%也跑赢偏股混合型基金指数。

个人感觉陈启明连续5年跑赢偏股混合型基金指数运气的成分更大一些。不讨论他的投资方法，但用现在的视角看，这种风格已经烂大街，我没很高的兴趣。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变。

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