登海种业预计续增盈利，华泰证券维持“增持”评级

华泰证券在4月23日发布的报告中称，登海种业的玉米种子销售展望积极，预计2024年至2026年净利润将持续增长。2023年，登海种业实现营收15.52亿元，同比增长17.06%，归母净利益则为2.56亿元，同比微增1.01%。第四季度单独来看，公司营收8.98亿元，同比增加17.84%, 归母净利1.60亿元，同比增长13.85%。华泰对登海种业2024年的净利润给出预计值为3.00亿元，若按照31倍市盈率计算，目标股价为10.54元。

报告分析指出，公司的收入增长主要得益于玉米种子业务的稳步增长，及水稻与小麦种子业务的快速扩张。玉米种子业务2023年实现收入13.53亿元，同比增长15%，这一成绩主要得益于种子销量的增加与销售价格的小幅提升。尽管种子生产成本上涨和毛利率下滑，但公司凭借玉米种子销售的量价双升，第四季度仍保持了盈利的双位数增长。

展望未来，报告对登海种业提出了正面预期。随着中国转基因玉米品种审批数量位居行业前列，及公司在杂交玉米市场的领先地位，预计转基因玉米商业化将助推公司2024年起的业绩持续增长。不过，报告也提示了几项潜在风险，包括转基因品种推广进度、监管变化及自然灾害等，这些因素可能对公司的未来表现构成影响。