不少机构正密集看好中国食品股前景，其中瑞银早前的行业报告，已预期食品公司今年首季销售环比改善，主要受到渠道补货所带动，该行首选包括肉食品巨头万洲国际$万洲国际(HK|00288)$及零食龙头卫龙美味$卫龙美味(HK|09985)$。大摩则指出，卫龙美味2024年定下15%左右的销售增长目标，首季情况令人鼓舞。该行指出，预期蔬菜制品品类产品销售有望持续改善及新品如预期般推出市场。
事实上，中国辣味休闲食品龙头、国民品牌卫龙美味（09985.HK）上月发布其2023年全年业绩报告，展示其2023年净利润增长近481.9%的佳绩后，多家机构纷纷表示卫龙美味经营业绩稳健，整体经营向好，其中中信表示公司2023年营收稳增，盈利提升明显；中金也有表示公司2H23年业绩基本符合市场预期，2024收入增长有望提速。卫龙美味在其业绩稳健向好的同时，还进行了“豪气”分红，建议派发2023年末期股息每股普通股0.10元及上市一周年特别股息每股普通股人民币0.11元，再加上此前的2023年中期股息每股普通股人民币0.12元，综合全年，卫龙美味的总派息7.76亿人民币，派息比率高达约为90%。
自公布业绩以来，摩根士丹利、瑞银、中信、中金等多家境外、境内券商在上调盈利预测的同时，亦有点评称，卫龙美味“多品类大单品”战略效果显著，积极拥抱新渠道，未来经营及市场表现值得期待，尤其是在新品创新和全渠道建设上。
卫龙美味产品矩阵丰富，蔬菜制品第二曲线增速亮眼
今年以来，卫龙美味积极洞察消费者需求。公司于2023年连续推出优势品类的差异化新品麻辣辣条“霸道熊猫”、魔芋素毛肚“小魔女”和辣脆片“脆火火”。公司持续推进产品结构升级，扩展辣味休闲蔬菜制品第二曲线，实现了调味面制品和蔬菜制品两大品类并驾齐驱的局面。2023年公司蔬菜制品板块交出亮眼成绩，营收由16.9亿元增至21.2亿元，同比增长25.1%。
西南证券在研报中指出，蔬菜制品在公司迭代升级包装及扩充产能保障产品供应下销量高速增长，收入占比持续提升。蔬菜制品吨价及毛利率显著高于公司整体水平，近年来以热量低和口感脆爽的特点风靡市场，深受消费者青睐，预期成为卫龙美味快速发展的第二曲线。
摩根士丹利在最新研报中提及卫龙美味2023年业绩符合预期，蔬菜制品实现强劲增长是业绩符合预期的主要推动力，大摩预期公司首季表现或更好，以蔬菜制品包括2023年在内的近两年销量复合年增长(CAGR)近20%计，预期蔬菜制品今年首季能够维持25%以上增长，而调味面制品首季亦见恢复小幅增长。卫龙美味健康的现金流、强劲的盈利能力，亦是该行看好其因素之一。
卫龙美味多年深耕全渠道建设，积极拥抱新兴渠道
在消费市场中，行业竞争更加激烈，性价比消费、理性消费倾向突出，同时销售渠道也呈现多元化发展趋势，休闲食品企业想要获得长期的可持续发展，则需要灵活的运用全渠道策略。2023年，卫龙美味持续加强线上线下全渠道建设，通过精细化运营,夯实传统经销渠道。同时，卫龙积极拓展O2O、零食量贩、内容电商等新兴渠道，拥抱渠道变革带来的增长红利。
对此，国泰君安发研报亦指出，公司在品类产品创新的同时，也积极响应渠道需求，提供相应定制化规格的产品，如为零食量贩渠道提供乐享装，通过定制价值链从而管控新兴渠道增长对毛利的影响，充分发挥生产制造端供应链端的潜力。公司始终坚持“多品类大单品”策略，产品矩阵扩张有望带来业绩增长空间。
瑞银也同样给予了积极的评价。其表示，看好卫龙美味在全渠道建设上的投入，随着其O2O、零食量贩店、内容电商等新兴渠道发展，预期其未来有望迎来更好前景。
随着经济复苏进程加快，消费恢复态势良好,休闲零食行业迎来更多的增长机遇。相信卫龙美味坚持“多品类大单品”策略下，进一步进行产品的创新与多元化、渠道的深耕与新兴拓展，以满足消费者不断变化的需求，稳步前行，在市场中抢占先机。
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