认为“低估”的机构：4家

海通国际  估值：50.52元

作为一家目标“助力千行百业加速智能化落地，共创更美好的智能世界”的公司，我们认为，海康威视的未来发展值得期待。我们预测，公司2023-2025年营业收入分别为893.55/983.29/1119.91亿元，归母净利润分别为141.17/168.36/194.60亿元，对应EPS分别为1.51/1.80/2.09元（原为1.50/1.83/2.21元）。参考可比公司，给予2024年动态PE28倍，6个月目标价50.52元（原目标价47.50元，2024年26倍PE，+6%），维持“优于大市”评级。

国联证券  估值：45.05元

我们预测公司2023-2025年营业收入分别为893.55/995.31/1157.11亿元，增速分别为7.44%/11.39%/16.26%；归母净利润分别为141.17/168.13/207.00亿元，同比增速分别为9.97%/19.09%/23.12%；EPS分别为1.51/1.80/2.22元/股，3年CAGR为17.26%。可比公司24年平均PE为15倍，鉴于公司全球安防领域龙头的市场地位，给予公司2024年25xPE，对应市值4203亿元，目标价45.05元，维持“买入”评级。

国元证券  估值：46.44元

公司面向全球用户提供以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务，在技术、产品与解决方案等方面拥有全面优势，持续成长空间广阔。参考上半年的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测至950.51、1091.24、1242.06亿元，调整归母净利润预测至160.22、187.78、216.33亿元，EPS为1.72、2.01、2.32元/股，对应PE为19.74、16.84、14.62倍。过去五年，公司PETTM主要运行在17-47倍之间，考虑到市场估值水平的变化，调整公司2023年的目标PE至27倍，对应的目标价为46.44元。维持“买入”评级。

$海康威视(SZ002415)$$新大陆(SZ000997)$$聚光科技(SZ300203)$

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