亲爱的汇添富中证光伏产业指数增强持有人：
中游制造业整体受制于市场对产能过剩与格局恶化的担忧，特别是光伏产业，表观产能基本在当前市场需求的两倍左右，产业链价格继续下跌。
从实时的硅料-硅片-电池-组件价格来看，全产业链均陷入不赚钱的境地。同时行业扩产显著放缓，产业链各环节均有扩产计划推迟或取消，组件价格跌幅放缓，行业底部特征明显。
逆变器、储能是光伏行业中少有的亮点。电芯价格的大幅下降使得国内外储能的经济性大幅上升，招标与装机量均同比大幅上升，而国外的高价格使得国内的逆变器企业维持了相对较高的毛利率。同时海外逆变器库存清理顺利，加之红海危机导致海外补库存需求加大，以及欧美逐渐进入旺季，逆变器、储能企业订单情况相对更为强劲。
而从长期来看，在整个产业链价格下移的过程中，随着量的增长以及各环节的产能错配，某些子行业会有阶段性的超额收益。我们判断超额收益将主要集中于新技术扩张环节、量增价稳的逆变器与储能环节、光伏玻璃等处于周期底部有望恢复的环节。
$汇添富中证光伏产业指数增强发起式A(OTCFUND|013816)$
$汇添富中证光伏产业指数增强发起式C(OTCFUND|013817)$
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