大家好，我是基金经理池陈森，今天跟各位投资者朋友分享我的一季度操作复盘以及后市观点。
2024年一季度，中证医药指数先抑后扬，单季度下跌11.13%，在各二级行业中排名靠后。2024年一季度院内诊疗环比延续缓慢复苏态势，但是依然受医疗反腐进程影响，同比增速不佳；院外市场也由于2023年一季度有疫情的高基数，导致2024年一季度表观增长较慢。原料药、低值耗材等出口业务一季度正在逐渐走出海外去库存的影响，但由于基数效应表现也还看不到快速的增长。由于2023年四季度市场资金加仓医药板块较多，而医药行业2024年一季度同比增速一般，导致医药指数表现不佳。
一季度，我们在细分子行业上依然坚持较为均衡的配置，行业和个股层面我们做了一些优化和调整。考虑到上半年行业景气度一般，我们对认为确定性更高的标的做了一定集中，子行业上加仓了仿制药CRO。目前整体在仿制药CRO、创新药、药店、仿制药等板块配置较多。
后市展望，我们预计2024年全年医药行业增长将呈现前低后高的态势，这与2023年上半年基数较高和医疗反腐后院内市场持续复苏有关。二季度，我们依然会坚持较为均衡的配置，从估值和成长性的性价比角度出发，寻找性价比更高的标的。我们认为下半年会是医药景气度同比环比都很好的阶段。再考虑医药当前的底部位置和低估值水平，我们认为应该乐观一点。希望与持有人一路同行，共待花开！
$安信医药健康股票A(OTCFUND|010709)$
$安信医药健康股票C(OTCFUND|010710)$
数据来源：《安信医药健康主题股票型发起式证券投资基金2024年第1季度报告》。
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