先补两句过气龙头的天齐锂业，亏损主要还是此前超额囤货矿石又在期间大幅调价带

先补两句过气龙头的天齐锂业，亏损主要还是此前超额囤货矿石又在期间大幅调价带来的，少数股东权益的典型案例，市场超预期更多是因为狗不理关注度太低了很容易忽略，再就是洗澡太狠脱皮了，细节回头看问询函就行。

重点要提的是，对于天齐而言，等锂资源再贡献大盈利的周期降临时（不要怀疑周期的波动，按照当前价格世界锂都的宏伟规划全都给你扬了），会发现sqm南美公司并给了智利铜业，澳洲和南美掌握的资源权益这些年相继砍半，而天齐作为锂矿投资公司，主流矿山已经在前两年被瓜分殆尽，投无可投，扩张很难了。

全球范围就锂资源掌握来看，尽管墨西哥接近计提风险（有矿权无运营权，扯皮或者转让），但赣锋锂业世界范围广泛的布局依然是抗风险和扩张能力最优的（因为资源多），国内资源政策风险低指的是对于整体国家层面而言，但对于个体而言与海外风险并无明显差异，典型案例参考鸳鸯坝。赣子风险点不在于向电池产业链纵向延伸的战略，而是延伸是否有效，随着电池产能从画饼到落地，需要真实接受检验。

$天齐锂业(SZ002466)$  $赣锋锂业(SZ002460)$  

昨晚官方强势解毒【央行买国债不是QE，更不是财政赤字货币化！】。结合前段时间开小会吐槽长期利率过低（市场抢长期债券，暗含衰退预期），把长期国债收益率持续下滑的底层逻辑解读为市场上“安全资产”的缺失，并暗示超长期特别国债的发行将会增加供给，提高长期利率。于是，债券市场今天很乖，但长期趋势靠是不太管用的。

市场本应当受到宽松意向而振奋精神，但东方经济学有着显著不同的哲理，西方经济学在降息前先喊降息让市场强化对宽松的反应，东方经济学则是已经降息了但嘴上说自己绝对没宽松。这种稳健导致A股即便在区间下沿也没有穿云箭的气势，但你也不能多说什么，因为它真的，稳在了震荡区间中。

隔壁市场，受财报利好推动，美股止跌回升，亚太市场跟随走强，亚洲货币贬值危机的紧张程度缓解，有点重回繁荣的迹象。特斯拉面对最惨财报抛出了毛豆2（24年末）和人形机器人（25年末），在其积累AI势能的蓄力过程中，也不得不接点地气给市场画几个新饼，盘后表现来看还是非常买账的。

反正A股一时半会儿也是吊在这震荡的垃圾时光，海外繁荣距离美联储利率拐不拐的决策还差最后一口气（6月会议），A股场内如果要押注的话，亚太精选ETF159687和东南亚科技ETF513730都是上一轮比较熟悉的标了。

$亚太精选ETF(SZ159687)$