$中一科技(SZ301150)$$嘉元科技(SH688388)$$诺德股份(SH600110)$
锂电铜箔加工费价格战打了2年，6微米铜箔加工费从22年最高47000一吨降到24年最低16000元一吨。头部几家企业都已摇摇欲坠，中小厂家倒闭的数不胜数，之前根据三季报写了一篇头部铜箔企业分析文章#头部铜箔企业业绩财务状况分析得出中一科技财务最为健康，业绩也最为稳健的结论。现在各家的年报也基本都已经出来了，中一和嘉元的一季报也出来了，这些信息更加证实了我的结论。
先从已经出一季报的嘉元和中一分析，这里面最引人注目的一点，就是中一科技的营收已经反超了嘉元。有些小伙伴可能要说了营收超了有什么用，利润亏得也更多，肯定是中一降价抢市场。那你再看看两家的毛利率，你会惊奇的发现中一的毛利率比嘉元的要高。中一营收更高，毛利率也更高，为何利润反而更低？主要有两点原因，第一个是中一科技一季度计提了一千万的资产减值；第二个是中一科技持研发投入3800万，比嘉元科技搞了三千多万，这两点合计差了四千多万。这还没完，一季度嘉元科技长短期借款猛增6亿来到了23亿，而利息费用才367万，要知道去年一季度长短期借款才11亿，利息费用就有3400万，这其中还有多少利息没算进来？再看看嘉元今天发的公告，一边利用不高于30亿的闲置资金理财，一边定向增发3亿？有钱不还借款，还要再增发。估计是账面30亿都是假的，就说拿去理财了，这样拿不出钱就很合理了。呼吁监管尽快介入，看看是否有财务造假。
再看看诺德股份，长短期借款已经来到惊人的50亿了，账面现金仅剩30亿不到，还要溢价收购亏损的期货公司。还好监管果断出手，诺德现在迟迟不敢回复监管函，足以见得问题之严重。
正如我之前分析的那样，头部几家铜箔企业中问题最大的就是诺德和嘉元，最先倒下也必然是他们，但是我也没想到问题会这么快暴露出来，这两家企业已经病急乱投医了，尽出昏招了，希望监管可以早点介入，尽可能保护散户们的权益吧。
铜箔行业是否曙光将至？答案是肯定的，原因有两点：下游电车销量大涨，需求恢复；嘉元诺德已在崩溃边缘，这两家头部企业倒下了，铜箔势必触底反弹。而在这轮反弹中，中一科技必将成为最大赢家。原因如下：第一点，中一科技一季度营收继续大幅上涨30%，说明去年投产的产能又是百分百利用。在今年一季度铜箔产业开工率仅为50%多的情况下，保持满产满销，同时毛利率也比其他公司高，足以证明中一铜箔的产品力有多强。第二点，中一科技在如此困难的情况下，继续加大研发投入，一季度研发费用3800万，同比增长40%。持续增加的研发费用也将带来巨大的收获，中一科技2023.4月申请的CN116836495A “一种复合导电膜及其制备方法”，该专利很好的解决了固态电池电解质的问题，公司在固态电解质方面的突破为公司带了新的增长极。固态电池拥有巨大的市场，也给公司带来巨大的想象空间！！！
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