山鹰国际2023年度扭亏为盈，华泰证券维持“增持”评级

山鹰国际（简称）2023年实现归属于母公司的净利润1.56亿元人民币，较业绩预告上调并实现由亏转盈，得益于各项业务的显著改善与效益增加。华泰证券在其最新研究报告中指出，山鹰国际的造纸及包装业务均显示出稳定的增长势头，并预计此趋势将在2024年得到进一步加强。

详细财务数据显示，山鹰国际2023年的原纸销量达到678万吨，同比增长10%，原纸吨毛利215元，尽管较上年度略有下降，但总体呈现出改善的趋势。而包装业务方面，尽管销量略有下降至20.7亿平方米，但单平毛利实现较大幅度提升至0.46元/平米。此外，大客户订单占比提升至42%，显示出市场认可度的提高。

此外，公司还通过完成包装业集团股份制改造，深化纤维原料布局，以及设立2024-2026年长期激励计划等一系列战略性举措，积极提升运营质量和市场竞争力。这些因素均有助于山鹰国际在纸张及包装市场中的进一步成长。

华泰证券维持对山鹰国际的“增持”评级，预计2024年至2026年每股收益（EPS）分别为0.12元、0.15元和0.18元，目标价调整至2.11元，反映出行业供需关系逐步进入平衡的市场预期。同时，报告提醒投资者关注市场需求变动、进口竞争以及供给量变化可能带来的风险。