紫金矿业Q1业绩强劲增长，铜金业务推动利润大幅上升

紫金矿业公司在2024年第一季度实现显著业绩增长，归母净利润达到62.61亿元，同比增长15.05%，环比增长26.37%。该公司的铜和金的业务量和价格均呈现上升趋势，在提质、控本和增效战略的推动下，整体运营成本实现了显著下降。

在具体业绩数据方面，紫金矿业Q1的销售毛利率为16.61%，虽环比下降1.33个百分点，但矿山企业的毛利率达到54.50%，环比增长8.88个百分点。销售净利率环比增加0.77个百分点，达10.23%。金的业务量方面，Q1矿山产金16.81吨，同比增长5%，环比下滑5%；铜的业务量方面，矿山产铜26.26万吨，同比及环比分别增长5%和4%。

紫金矿业的重点铜金项目持续推进，其中铜板块的几个重点项目包括塞尔维亚丘卡卢-佩吉铜（金）矿下部矿带和博尔铜矿技改扩建项目，以及卡莫阿铜矿三期采选工程，预期将进一步增强公司的产能。金板块的苏里南罗斯贝尔金矿和巴新波格拉金矿等项目的进展，预计将显著提升公司的金产量。

海通证券在其最新的研究报告中预计，紫金矿业未来3年的每股收益将持续增长，2024年至2026年的EPS预计分别为0.99元、1.36元和1.53元。基于对比公司和历史估值的分析，海通证券给予紫金矿业2024年20至21倍的市盈率估值，预计股价合理价值区间为19.80元至20.79元，并给予“优于大市”的投资评级。同时，报告提醒投资者关注扩产进展、铜价变动及原材料成本上涨的风险。