#低空经济利好频发，超级风口来了？#$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$
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大家好，今天我们继续和大家交流债市行情。昨天债券市场遭遇大幅调整，从今天的债市盘面看，截至今天17点，利率债除了超长，均反弹明显。信用债呈分化行情，整体情绪尚未完全恢复。很多朋友面对这两日的债市波动，都会心生疑惑：债市调整是否已经结束？为什么今年债市会呈现这么大的波动？针对以上，我们来和大家做个交流。
首先先说本周三的调整。截至本周三（4.24）下午5点，10年国债活跃券大幅上行4.4bp至2.27%，30年国债活跃券大幅上行5.8bp至2.47%，收益率曲线平行上移。信用债中，高等级二永债、中长久期产业债普遍上行4-7bp。我们认为，4月24日10年国债收益率已上行至2.25%关键点位之上，意味着风险可能得到了一定的释放，进一步上行空间可能相对有限。
对于债市的长期走势，我们认为有以下几点逻辑可供参考：
1、经济基本面处于内生动能修复力度较弱的宏观环境，货币政策维持宽松并引导广谱利率下行的利多债市主逻辑未变。
2、本周二（4月23日）晚间央行表态中提到当前长期国债收益率持续下行的原因是政府债发行偏慢，随着政府债供给放量，“资产荒”情况会有缓解，因此央行的喊话主要是对债市利率下行过快的提示，其仍然会在5月政府债供给如果放量的情况下，大概率会通过降准等预防供给上量或导致的流动性风险。
综上，当前“资产荒”环境未变，且债市杠杆水平不高，昨天（4月24日）的调整节奏和幅度可类比3月12号监管关注超长债交易过热时的调整，当前对于投资者来说或仍是较好的关注机会。
再说另外一个话题，就是今年的债市为何会呈现高波动特征？
回看年初至今的债券市场，确实是呈现高波动特征。这种高波动主要在于内外部短期扰动的偶发性叠加，加上每次调整时会触发部分机构的止盈动作，故会加大盘面的波动。年内债市2轮比较明显的调整，第一次是在3.8-3.14，第二次是在本周三。但对比两次债市的调整，也会有些异同：相似点在于调整幅度都较深，不同点在于3月份的调整时间较长。之所以会有这种差异，大家可以理解为学习效应：即长期看好债市的逻辑并未被打破，调整时配置力量的介入，反而会缩短债市调整的时长。
以上便是今天想和大家交流的内容，也欢迎大家有问题在评论区互动留言，我们会持续为大家答疑。
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