论道有招 | 如何看待今年科技股的投资主线？

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流水不争先，争得是滔滔不绝。

股市里有一种投资观点很盛行，它对投资主线有这样的形容：“选择比努力重要，眼光比能力重要”。从这个维度出发，抓对未来的市场投资主线尤为重要。权益市场变幻莫测，热点快速轮动，那么今年科技板块的投资主线在哪里？哪个细分领域更有投资价值呢？

01、招商银行App投研天团黄杨：AI或是今年的科技主线

从主题看，预计AI可能依然是今年科技行情的主线之一。不过，AI是一个很大的产业，各个细分领域行情在强度和节奏上存在差异，在这里举一些确定性相对较高、或成长性相对看好的细分方向，供球友们参考。我们简单将AI产业链分成上游、中游、下游，分别来看：

首先看上游，以算力为主的硬件，景气度和确定性相对较好。这是AI产业的“基建”，各个公司要开发AI技术、训练AI模型，算力是刚需，且需求旺盛。在AI行业快速发展的阶段，算力紧缺是支撑上游景气度的明确逻辑，英伟达AI芯片收入连续高增，已经验证了这一点。

在中游，建议可关注软件的技术和产品进展，如AI大模型。国外科技巨头持续快节奏竞争，OpenAI推出文生视频模型Sora，谷歌推出新一代开源模型Gemma，Anthropic发布了最新的Claude 3系列模型。国内也有诸多公司布局大模型，包括百度等互联网大厂，也包括如教育、医疗等垂直领域的大模型开发公司。

而下游，则是AI的应用产业，其中的场景想象空间较为广阔，首先是“AI+内容”，这种结合一方面是AIGC可能改变内容的生产方式，另一方面是AI技术本身应用在产品中，给用户带来的新体验。其次是元宇宙，AI技术在内容生成、智能交互、内容安全等方面，都能够为元宇宙的发展提供支持。

02、雪球资深财经知识分享官@价值at风险 ：未来数年，科技股投资的主线大概率还是AIGC

说到科技股投资，AI是一条不可忽视的主线。从美股来看，无论是做AI芯片的英伟达、AMD还是做服务器的超威电脑都走出了超级大牛的行情。从应用端来看，未来数年科技股投资的主线大概率还是AIGC，目前全球各大科技巨头都在发力人工智能生成技术，比如苹果宣布放弃造车计划转向AI。AIGC在应用端也开始被广泛应用，给一些行业带来了显著的效率提升，比如在医疗领域，AIGC可以帮助医疗专业人士分析患者数据并生成医疗报告，提高医疗诊断的准确性。

美国淘金热期间，挖金子不一定能赚到钱，但卖铲子给淘金者一定能赚钱。具体到AI的细分领域也是一样的道理。目前市场的主线仍然是“卖铲子”的公司，主要集中在硬件板块，比如AI芯片，英伟达毫无疑问是龙头；另外还有一些其他的细分产业，比如液冷服务器；还有CPO等等都是值得关注的领域。而下游挖金子的生意似乎表现一般，AI应用里暂时无法分辨出哪些是最具赚钱效应的方向。仅从当前的情况看，一些涉及Office相关、视频图片处理等领域的初创型AI公司暂时能获取一些付费用户，但也是以零星个人用户为主，B端巨大的企业市场和更多的C端用户还是偏少，AI下游应用的整体市场规模仍偏小。

其他如量子计算、区块链等也可作为第二选择，不过整体来看，这几个行业尽管也有一定的看点，但不论是行业体量还是技术前景，或无法和AI行业媲美。

03、雪球百人调研团成员@钟华守正出奇：建议关注“人工智能+数字经济”主线

去年初，人工智能（AI）的火爆来源于美国OpenAI公司ChatGPT, 大模型技术迭代，促进英伟达GPU，AI服务器和微软等软件等需求大增，为保证未来竞争力，各国都加大算力科技等投入。美国纳斯达克指数ETF权重股7巨头：英伟达、苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta和特斯拉等科技股的上涨更多依赖于业绩（产业周期反转、 企业自身降本增效、AI赋能等）的驱动，较少反映降息（提升估值）、经济基本面改善等宏观因素的潜在影响；而国内暂时靠乐观预期提升估值，建议关注人工智能+数字经济主线，HW产业链等，关注需求复苏、创新和订单业绩落地的结构性机会。

人工智能成为投资者关注焦点。AI技术广泛应用于医疗保健、金融服务、制造业和零售业等，拥有巨大发展潜力，特别是在自动驾驶、智能家居和人工智能助手等领域，投资者可以寻找更具AI应用前景的公司。

量子计算仍处于早期阶段，计算能力超越了传统计算机，比如模拟分子结构、优化复杂系统等。普通投资者可适当关注，而对于VC 、PE和深度研究投资者，早期投资在量子计算上研究和开发的优势公司, 长期有可能会带来可观回报。

区块链技术已应用在金融、供应链管理、身份验证等领域，如比特币等加密货币和区块链发票等。投资者可关注在区块链技术开发和应用方面解决实际问题的公司。

投资者可考虑技术的成熟度、市场需求、竞争格局以及潜在的风险。虽然人工智能、量子计算和区块链等领域有着巨大的潜力，但也存在着技术不成熟、市场泡沫等风险。投资者可选择在技术研发和商业应用方面取得了实质性进展的公司，以获取长期稳定的投资回报。同时，不要盲目跟风，避免追涨杀跌短期炒作投机。

综合各家观点，小招总结一下：AI大概率还是今年科技板块的投资主线。具体到细分方向，可从产业链的上中下游去寻找，现阶段的国内市场投资主线主要集中在上游，投资者同时还需要关注需求复苏、创新和订单业绩落地等结构性机会。

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