上周我们提到“五月如果有月度级别的上升行情，那么在五一节前的一周多的时间里，行情至少会有所反馈，投资者可以静观其变”。本周虽然说前几个交易日一直处于横盘震荡的状态，但在周五终于出现了上涨的行情，并且科创板和创业板涨幅明显相对更大，这和我们之前对科技股的判断基本吻合。由于下周仅有两个交易日就将面临五一长假，节后的行情如何演变成了投资者目前最为关心的话题。
周四美国商务部经济分析局的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。经济增速的意外大幅不及预期，主要反映出消费增速出现放缓和净出口开始转为增长的拖累项。与此同时，美国第一季度核心PCE物价指数季调后环比折年率初值则意外达到了3.7%，高于预估的3.4%，更是远超前值的2.0%，这也是该指标一年来首次加速攀升，进一步凸显了美联储可能不会像年初预计的那样迅速降息的风险。在此背景下，华尔街遭遇了双杀，而市场有关美国经济滞涨的讨论明显增多起来。我们认为，美国经济是否滞涨仍需后续的经济数据验证，现阶段虽然对于外围股市来说存在一定的下跌风险，并有可能会在情绪上影响到国内股市，但全球资本的流动是逐利的，我们只要能保持定力，稳定预期，稳扎稳打下就有可能借此获得更多的资本流入，从而进一步带动资本市场和经济的活力。从恒生指数本周五连阳并突破原有的震荡区间就能看出来，由于我国经济周期同发达国家经济周期存在时间上的交错，以及国内经济政策的逆周期调节等因素，国内股市也有可能和海外市场存在跷跷板一直的此消彼长的可能，后续的行情依然值得期待。
其次，本周财政部发布消息，为贯彻落实《深化政府采购制度改革方案》，完善政府采购支持科技创新制度，财政部制定了《政府采购合作创新采购方式管理暂行办法》，该办法旨在支持应用科技创新，鼓励有研发能力的各类供应商积极参与，发挥财政资金对全社会应用技术研发的辐射效应，促进科技创新。合作创新采购方式分为订购和首购两个阶段，涉及采购人邀请供应商合作研发，共担研发风险，并按研发合同约定的数量或金额购买研发成功的创新产品。该办法自2024年6月1日起施行。由此信息可见国内政策对科技创新支持的力度之强，不仅如此，本周北京市经济和信息化局发布的《北京市算力基础设施建设实施方案(2024-2027年)》也超出了市场的预期，显而易见的是算力在未来几年将会获得更多的订单支撑，这也直接导致了周五AI板块的再度爆发并间接带动了相关科技股的走强。从科技的角度看，虽然目前国内的半导体高端制程由于关键设备和关键零部件尚未攻克等因素，和国外的技术存在一定的差距，但随着国内产业链的不放弃，特别是类似华为这样的企业坚持使用国产化部件对国内半导体产业链的支持等，半导体行业的国产替代一直处在进行时并有加速的趋势。而如人工智能、自动驾驶、量子科技、飞行汽车等技术，我们和国外的差距并不大甚至有部分领域处于领先地位。在这种情况下，国内通过政策刺激加快技术的研发和市场化落地，并带动各行业产业链的升级，无疑是摆脱传统的经济模式，让经济走上创新和技术引领的新经济模式的好方法。而新的技术落地后获得市场的认可将有助于我们获得更多的市场和就业，新能源汽车和飞行汽车可能就是一个很好的例证，未来几年在很多领域，我们可能不再是追赶者的角色，或许我们有望见证更多的产品从中国走向世界并引领潮流。
回到市场，我们认为短期经济难以强复苏的情况下，通过政策带动市场创新并提升经济活力是未来几年的趋势，科技股有望获得更多的市场关注度。同时技术上看，在经历了二月份的上涨和三四月份的震荡回调后，月线级别已经调整完成，五月份有望重拾上涨行情。以上，供参考。
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