小慢投资之路 陪你慢慢变富
20240427
昨天北向大笔买入将近千亿，净流入220多亿，好久都没碰到这么疯狂的北向，这些聪明资金为啥大举买入，有啥利好？本文来自小慢投资之路。
本周市场点评
我们先来看下本周的市场，本周最靓的指数是恒生互联网ETF周涨了16%，一举突破了200日均线，走势非常强，港股本周太强了，上周港股账户还在亏损，这周竟然开始盈利了，为啥这波反弹一直表现不好的港股为啥这么强？
港股一直受流动性影响，也就是没啥资金买入，为啥本周突然有大量资金买入了呢？主要是美国加息美元走强，导致亚洲的货币大幅贬值，比如日本更是贬值到1：158附近，可以说汇率大幅崩溃，债券市场暴跌，一般汇率失守，最终结果就是股、债、汇三杀。从这个逻辑推导来看，汇率、股市、债券一定是联动的，有时候汇率最先反映，有时候债券最先反映，迟早这三个都会反映，之前给大家分享过一本书《如果巴西下雨就买星巴克股票》里面就讲过这种联动，没想到在日本汇率这里应验了。
日本股市的聪明资金会出逃，回头一看中国汇率坚挺。整个亚洲的资金第一站一定是香港，香港是金融自由港。港股估值世界倒数第一，也就是香港股市这个水池几乎快干了。那么港股的股票肯定会大涨，港股的水池不大，一定会有资金顺道流入A股。这就是本周恒生互联网、恒生科技暴涨15%的主要逻辑推导，这个才刚刚开始，可以说现在不仅买日本货便宜，而且日本流出的资金还会助推国内的股市上涨。
美国纳斯达克指数2023年顶着加息5%涨了60%多，最近也开始下跌了，现在美股、美债、美元、黄金都在高位，一旦经济数据不行，比如前段时间PMI跌落50枯荣线以下，股市就开始下跌了。美股小跌利好国内，大跌或者金融危机反而会造成全球资金去救美股反而利空，所以半死不活的美股才是好样的，它会让大量资金出来进行避险，当然这个没法预测，只能提前做好准备。
再看看A股大盘成长周涨1.8%，大盘价值周跌0.75%，中盘成长周涨1.13%，中盘价值周跌1.24%，小盘成长周涨1.39%，小盘价值周跌1.33%，可以看出这周成长涨幅大于价值，这周先跌两天后涨三天，所以大家感受都挺好。
红利指数周跌4.21%，说明风险偏好提高了，大量的避险资金从红利指数中卖出，一方面是业绩大部分都披露了，剩下就算暴雷也不多了，整个业绩的情况好于预期，本来市场很担心业绩很差，预期降到极度低，结果最终出来的业绩大部分还不错。另一方面机构资金在这个季度处于调仓期，调仓都是先卖出再买入，他们一定会卖掉只吃利息的红利板块，慢慢买入高增长的成长，赚取更多的收益，还有一方面红利从最低点反弹到现在已经涨了将近19%，也有人减仓的需求。
在未来经济低增长期间，红利指数是非常重要的底仓，这种一旦跌下来，可以放心的买入持有。从红利下跌，成长上涨的逻辑来看，我们之前预判的策略是高度有效的，今年一定是红利和成长两种风格进行轮动，也对应了经济在弱衰退和弱复苏之间轮动，4月份大家回避风险进行市场决断，现在业绩没大雷，那么5月份的市场风险偏好到了弱复苏对应成长。
看一季度的发债情况，一季度财政没干活啊，今年的赤字率要保证就必须二季度把钱发出去，发出去还要花掉的。财政部发债是增加债券的供给，利空债券市场，但是央行增加了债券的购买，利好债券市场，谁的力量大谁说了算，所以未来债券市场还是比较难说。
至少债券市场会有明显的波动，汇率市场贬值也在交易QE的预期，当财政部发债的时候，国债收益率会下跌，当央行大笔买入的时候会明显拉升，最近走势也能看出来确实有动作了，说明开始放水出来了，至少是利好经济和股市的。
市场业绩情况
今天看到关于宏观经济的消息，一季度工业企业利润同比增长4.3%，也就是业绩底、盈利底出现了，那么市场底部也就这这里了，难怪昨天外资大举买入。
分行业看，电子板块利润增速82.5%，那么5月份市场主线也找到了，芯片、半导体、TMT肯定会大涨，因为半导体的周期国外已经启动了一年多，国内的周期一直没人相信，3月份调研的半导体公司订单忙的都做不过来，这下业绩和利润都验证了。
比如半导体和TMT，从底部反弹40%左右完成了估值修复，4月份大家不相信业绩都在卖出，现在盈利验证了，那么下一步就开启了业绩驱动的行情，未来的大盘一定是科技成长带动的指数上涨。红利上涨说明风险偏好低，经济衰退，科技成长上涨说明风险偏好提升。
仓位管理
市场在绝望中爆发，在犹豫中上涨，这个位置还是非常低的位置，现在可以乐观起来了，就算乐观也要留有后手。整体股票仓位8成最多，另外2成可以是现金或者短债，长债就不要买了，这是用来防止黑天鹅的，除非你有源源不断的现金流，8成股票仓位已经够激进了。老尹主要玩资产配置为主，当把后路想好之后就是赚多赚少的区别了，如果不留那么一旦出问题前面多少年都白干，投资是一辈子的事情，正确方法大于赚钱。
现在成长板块的配置可以加到6成仓位，另外2成仓位红利资产和高股息还是不能丢，这2成和另外2成仓位的固收债券就是我们的后手，而且越是上涨，股票仓位和成长仓位越重，需要等二级火箭驱动完毕之后再进行仓位管理。
成长板块：TMT、人工智能、芯片、半导体。其中的个股还没精力去梳理业绩和展望未来，先把指数送来的钱拿到再说，个股让他们先赛跑，也要看市场资金的喜好，就是个赛马的过程，指数是每个马都押注，跑一段就知道千里马、百里马了。
红利板块：中证红利指数、银行、保险、公共事业、煤炭等，这块主要是防守的，如果不会选股就买入中证红利就行了，这个它会自动把涨的好的，股息率低的剔除指数的。经济低增长期间，选吃股息的个股要选择那些稳定现金流的，经济衰退对业绩影响不大的，如果它都不赚钱了分红肯定没有了。红利指数和个股的股息率低于4%就不用考虑了，目前看还有50%左右的上涨空间。
甩杯为号，老尹上周已经把仓位按照上面的配置买入了一部分，下周继续加，然后就躺平了等待5月份的花开吧。之前4月份初减仓等业绩，现在加仓几乎是平价买入，波段是挺难做的。
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