一、资产负债方面
2024年一季度资产负债率41.72%，流动比率1.901，速冻比率1.414，基本无债务风险。现金及现金等价物15.12亿元，是短期刚性负债的1.19倍。2024一季报现金头寸9.64亿元，占市值比例为8.71%，相当于目前股价打0.92折。
二、收益和现金流方面
2023年营业收入同比增长17.96%，其中压缩机组（2024年一季报未分产品披露）同比增长12.04%，真空泵同比增长28.67%，铸件产品同比减少22.45%，零件及维修同比增长14.28%。国内同比增长19.28%，国外同比增长11.91%，说明业务增量主要在国内。流体机械（含压缩机组、真空泵、铸件产品、零部件）销售量同比增长5.85%，营业成本同比增长10.68%，联系营业收入同比增长17.96%，整体毛利增加4.35pct，说明营业收入增加不是因为原材料价格下降，而是因为高毛利率产品销售量增加所致。
2023年压缩机组营业收入占比50.53%，2022年占比53.2%，减少2.67pct。真空泵营业占比42.63%，2022年占比39.08%，增加3.55pct，向50%靠近。随光伏和半导体行业复苏，估计后期真空泵占比将进一步提升。
2024年一季报营业收入同比增长8.61%，环比增长1.54%。联营公司贡献投资收益同比增长56.4%，说明产业链整体处于繁荣期。
2023年，公司生产人员增长11.23%，占比51.33%；销售人员增长11.20%，占比11.11%；技术人员增长10.21%，占比15.22%；行政人员降低5.32%，占比15.51%。公司无离退休领薪人员、也无所谓的服务保障人员等。销售费用占营收比重5.17%，研发费用占营收比重5.53%，自由现金流连续5年为正，2023年更是创出7.482亿元的新高。说明公司主营业务为成熟业务，管理比较规范（行政占比人员略高），既不需要花费很高的研发费用，也不需要花费大量的营销费用，也不需要投入大量设备更新改造费用。
2023年扣非利润同比增长38.74%，连续4年增速在30%以上。2023年整体毛利率40.32%，净利率22.51%，连续6年提高。加权净资产收益率25.81%，连续8年提高，连续4年在15%以上。
2024年一季报扣非利润同比增长24.25%，环比增长3.17%。整体毛利率37.08%，同比增加0.23pct；净利率19.58%，同比增加2.63pct。
2023年新增应收账款占营业收入比重0.6%，经营性现金流与扣非净利润比率0.92%，说明收益质量较高。
2024年一季报新增应收账款占营业收入比重-1.9%，经营性现金流-1.23，和近几年一季度情况类似。
三、后期业务发展方面
1、冷冻冷藏行业将继续保持快速发展的态势，压缩机作是制冷系统的心脏，公司产品有较强竞争力。
2、公司工业热泵已在啤酒、污泥烘干、氟化工等多个行业树立了示范项目，拥有广阔的市场前景。
3、公司空气压缩机产品可大量应用于医药生物、化工、食品、光伏、玻璃、半导体等行业，有非常大的发展空间。
4、真空产品在光伏行业获得市场与客户的好评和青睐，在半导体行业拓展市场，满足国产替代需求，不断提升市占率。
四、股价方面
静态市盈率12.2，静态市盈率12.8，PETTM为13.0，2023年报PEG为0.37，对连续4年业绩增速在30%以上的公司来说，静态市盈率不到增速的一般，结合业务发展预期，说明股价已严重低估。日线图短期均线抬头向上，挑战长期均线。MACD在零轴纠缠，BIAS处于相对低位。近一个月来，在集合竞价阶段频繁出现涨停板试盘，随时有封板可能。
五、价值投资方面
本人相信国内股市适用价值投资，不信大家可以查看双汇发展、格力电器、片仔癀、贵州茅台等众多绩优股的收益与复权股价图，长期看都是正相关关系。价值投资者从不理想地认为股价要随时反映公司价值，即使在有效性很高的市场，也有价格较长时间偏离价值的时候。而是认为长期看，股价围绕价值波动；短期看，股价是随机漫步。
横看成林侧成峰，特别是形态、技术指标方面，个人有各人见解。本文个人看法，不构成投资建议，旨在提醒各位，从各个方面看汉钟精机都可能是个睡美人。
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