复合集流体跟踪：继续看好复合铜箔产业化｜国金&电新汽车[太阳]事件：4/28日，

1、项目调整相对合理，对公司以及行业趋势解读不应过度悲观。公司在赣州已有一定的存量产能及后续规划，马鞍山项目属于中远期项目，截止目前基本没有投入，后续增量产能规划转向四川，调整计划主要的考量在于电费（马鞍山7毛，四川4毛，我们测算目前复合铜箔的单位耗电在1度以上，对应单平成本相差3毛）。

2、在早先我们的交流纪要中，明确今年是复合铜箔降本的年份，在设备的更新、材料、工艺上面均有提升的空间，产业端亦正在进行。在传统铜箔加工费触底&未来2-3年铜价上涨的大背景下，相较于前两年，复合铜箔的产品导入确定性在持续增加，我们依然维持24Q4-25年逐步实现成本平价的观点，远期动力、储能均有广阔的成长空间。