招行银行一季报：真的是不及预期吗？
分析的人太多了，招行的课代表都有好几位，还有一些是招行官方比较认可的。
但是懂财务或者数据，并不一定意味着就懂投资，比如某大V曾经就职于专业金融机构，名校金融专业毕业，后来辞职做私募，几年之后把净值从1做到了最低0.15倍以下，到现在还打着骨折。
所以任何大V的观点，都不要迷信。
包括菜头在内，预测筐瓢才是常态。更何况股价这玩意，短期完全由资金和情绪决定，和基本面没半毛钱关系。
摘一些重点吧。
营收和利润略低于预期。减值计提基本没做财技美化业绩，相对于同行来讲，利润含金量没有问题，银行间财报同一指标有时候统计口径也不相同，因此不能完全直接对比不同不用银行之间的数值就武断下定结论；
继续维持内生性增长潜力。高级法下核心一级资本充足率和资本充足率分别为14.07%、18.20%，分别上升0.34、0.32个百分点。
资产质量保持稳健。不良贷款率低位下探，最新为0.92%，较上年末下降0.03个百分点。不良贷款生成率（年化）1.03%，同比下降0.06个百分点。
招行ROAA、ROAE稳居市场第一。一季度末，招行年化ROAE（归属于本行普通股股东的平均净资产收益率）仍保持在16%以上，年化ROAA为1.35%，处于高位。
零售行特征优势继续维持。对公房地产业务不良贷款率自2023年6月的高点后呈现出逐季下降的趋势，最新数据为4.82%，较上年末下降0.19个百分点，但规模略微提升，房地产相关的实有及或有信贷、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额合计4,172.71亿元，较上年末增长4.59%；（响应号召？）。
PS: 对公房地产规模提升并不一定就是坏事，主要看不良生成率的变化，当前银行愿意给钱的房企，基本上都是优中选优筛选出来的，所以也不能一杆子打死。
总的来说，菜头觉得招行的一季报既没惊喜也没惊吓，是一份符合预期的Q1报告。
招行在下行周期，始终根植客户所需，提供匹配客户的产品及服务，以此赢得客户的选择和信任。
同时也预示着，一旦市场情况转暖，基于强大的客户基本盘和零售体系化优势，招行手续费及佣金收入增长承压局面也将会迎刃而解。
换句话说，招行是经济复苏最先受益的银行，一起期待吧。
以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。
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原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)
作者 | 菜头
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