联创光电：传统主业拖累，超导业务扭亏为盈，反无人机高能激光整机打开海外空间；东吴证券维持“买入”评级

东吴证券近日发布研究报告指出，尽管联创光电的传统业务在2023年拖累了公司整体业绩，但其超导和高能激光业务的积极进展仍显示出强劲的未来增长潜力。2023年，联创光电的营收略有下降至32.4亿元，同比减少2%，而归母净利润却实现了27%的同比增长，达到3.39亿元。尽管背光源子公司联创致光亏损增加，核心投资子公司宏发电声利润增速放缓，但2024年第一季度公司营收和归母净利润均有所增加。

超导业务方面，联创超导首次实现盈利，2023年营收达到7,539.8万元，归母净利润678.6万元。该公司已在多个高温超导技术应用领域看到初步成效，并预计2024年将加速这一业务的贡献。例如，在感应加热设备和磁控光伏单晶炉超导磁体方面，联创光电具备领先的高温超导技术和生产能力。

2023年，公司高能激光板块收入为1.66亿元，归母净利润达到0.36亿元。得益于获得激光反制系统整机产品出口许可，近期已经实现首个整机产品出口订单，显示出开拓海外市场的潜力。

尽管传统业务剥离和子公司宏发电声收益增速放缓，东吴证券下调了2024-2025年的利润预测，但考虑到激光与超导业务的成长性，维持对联创光电的“买入”评级。同时，报告也提示了激光板块收入确认的不确定性、传统业务剥离进展的风险以及超导合作项目可能面临的上游材料供应影响等风险因素。