黄金，还能疯多久？

昨天有两个大事件。

一个是A股又重新站到3100点。

回忆起今年2月上证指数最低点的时候，一度跌到2635点，整个市场鬼哭狼嚎，彷佛要世界末日。谁唱多，某些“失心疯”的投降分子就喷谁。

不想，2个月左右，A股又重新站到了3100点，换了人间。

另一个大事件是美元兑日元一度跌破1比160。

很多人对汇率的暴跌带来的影响可能没概念，网叔引用一张网友的帖子你一定能秒懂。

当然，这话的有一个前提：

3年前。

日元汇率是差不多3年前开始暴跌的……

除了A股，最近港股的上涨势头也非常凶猛。

看了很多人观点，目前共识比较多的一个原因大概是这样的：

一些国际资金降低了日本、美国等的资产配置，增配香港、大陆。

日元的贬值太猛了，一些资金选择了撤出了日本，进入中国。相比日元，人民币的走势可以说是坚挺无比。

而美国，被一直爆炒的AI也存在熄火的风险。

与此同时，港股已经“跌无可跌”，A股则身处低位，投资性价比妥妥的。

1.0

前天的文章，很多朋友给网叔留言，希望网叔讲一讲黄金（还能不能继续涨）。

只要成熟一点点的投资人，想必都有这样的认知：

市场的短期行情，谁也无法预测。

不过，黄金上涨背后的逻辑，网叔可以跟大家分享一下。

第一个，读懂黄金，就一定要读懂法币。

拉开时间的维度：

长期来看，黄金的趋势是一直向上的。

这背后的愿意是什么呢？

法币作为一种财富的储存工具，一直存在致命的缺陷。

比特币被形容成互联网黄金。其诞生之初，矛头就一直直指法币。

它的安利故事是这样的：

比特币只有2100万枚，所以理论上讲，其通胀率是固定不变的。

而法币却可以无限印刷。现代国家在刺激经济的时候也常常选择超发货币，所以法币的通货膨胀是无可避免的。

事实也的确如此，大部分国家，也把“温和通胀”作为经济良好运转的重要指标。

当然，今天我们要谈的不是比特币，而是黄金。因为相比“人为设计出来的”比特币，黄金天然就是稀缺的。

虽然地球上金元素存量无比巨大，但是主要在炙热的地心，根本无法开采出来。

实际可开采的黄金，只有37.650亿盎司（约合10.6736万吨），到2021年，已经开采2.5万吨。这是实实在在的，挖一点，少一点。

作为人类历史上被几乎所有民族达成共识的“天然货币”。

随着法币的发行规模的不断膨胀，相应的，黄金的上涨就不可避免。

2.0

第二个，读懂黄金，就一定要读懂美元。

不懂美元跟黄金的关系，就很难读懂世界经济，更无从谈投资。

黄金是曾经的世界货币，美元是现在的世界货币。

一战之后，世界各个国家都有了各自的法币体系，国与国之间的贸易也越来越活跃。

但是做生意啊，肯定不能用任一一方的货币，

否则，必然出现一方无限印钱去收割另一方的情况。

所以最后达成共识：

公平起见，一个国家只有将自己的货币跟黄金挂钩，别国才敢放心使用。

这就是金本位制度。

旧问题解决，新问题又冒出来。

为了保证货币的含金量，各国必须储备一定量的黄金。

而黄金的产量是有限，即便是世界级的强国，黄金储备也不一定够用。

在这样的矛盾下，金本位制度就日渐走向崩溃。

二战之后，美国主导建立了以美元为中心的布雷顿森林体系，美元与黄金挂钩，其他国家货币则与美元挂钩。

布雷顿森林体系崩溃之后，美国又将美元和石油挂钩，继续提升美元在国际贸易中的地位。

逐渐的，美元就完全取代了黄金，成了“世界货币”。

但也很显然，这个世界货币也并不牢靠。

其稳定的基础，依靠的是国力。让全世界“相信”，美联储可以保持美元价值的相对稳定。强大的国力，包括强大的经济实力，强大的军事实力，以及相对“独立”的货币政策带来的良好口碑。

但是，花无百日红，美国的强大不可以一直“一层不变”。

虽然美元成为世界货币之后，美国尚未爆发大规模的系统性信用危机，但是只要是美国经济出现低迷，黄金就会不断走强。

1972—1979年，美国出现严重滞涨，黄金暴涨1781.5%。

2000—2010年，美国又遭遇次贷危机，黄金暴涨644.3%。

2008年次贷危机之后，

大家对美元的信用是否继续牢靠的担忧逐步蔓延，到2022年之后更是愈演愈烈……

18年中美贸易战打响，全球化进程戛然而止。

在逆全球化的背景下，有些国家被动脱离美元结算的圈子，比如俄罗斯，被踢出世界交易体系，只能用卢比和人民币。

也有的国家，比如中国，有足够的底气远离“美元圈子”，主动建立新的朋友圈，探索多边贸易体制。

以前，国际贸易中使用美元进行结算，是因为大家都在用。而现在，或被动或主动，非美元结算的场景慢慢就增加了。

而想脱离美元的桎梏，又需要大量囤积黄金，在采购的过程中又推动黄金的上涨。

美元和黄金作为相互替代的世界货币，历来此消彼长。

美元信用的贬值，正成为加速黄金上涨的催化剂……

第三个，就是乱世买黄金。

最近几年，全球冲突越来越多，世界局势越来越不明朗，原来全球格局“一超多强”的均势也开始松动。

这个时候，美元的信用都开始被怀疑，其它国家的法币的信用，就更加脆弱。

出现避险考虑，黄金的需求自然也被推高。

最后，回到问题本身，黄金还能疯多久，很大程度取决于上面三个关键条件是否继续会催化。以及是否涨够了，需要进入阶段性回调。

而这个问题，则要留给大家的观察。

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最近，很多朋友问网叔，A股涨到3100点，目前还有哪些板块“性价比”比较高？

从便宜角度讲，这一轮大反弹，有几个板块明显“落下了”。

最典型，就是医药和科创100。

但是投资这个市场，花无百日红，只要场内资金不大，就会有一定的轮动效应。

大规律是：

处于熊市底部到牛市初期的时候，市场风险偏好较保守，红利占优。

等市场进入上行周期之后，成长性更强的板块又会占优一些。

目前科创100的点位和估值，

在网叔的投资体系中，依然处于极度低估的边缘，所以性价比还是在的。

目前网叔也在加仓。

选择科创100ETF的话，场内暗号是588120。

如果没有证券账户，也可以选择场外联接基金，A类暗号019866，C类暗号019867。

$科创板100ETF(SH588120)$ $国泰上证科创板100ETF发起联接A(OTCFUND|019866)$ $易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$