老白干酒：2023年全年及2024年Q1营收与利润录得双增长，河北省内市场势头强劲；广发证券维持“买入”评级

根据广发证券最新发布的研究报告，老白干酒在2023年全年及2024年第一季度实现营业收入和净利润的双增长。2023年，公司营业收入达到52.6亿元，同比增长13.0%，虽然归属于母公司的净利润有所减少至6.7亿元，下降了5.9%，但扣除非经常性损益的净利润却实现了28.6%的增长，达到6.1亿元。进入2024年第一季度，老白干酒继续保持增长势头，营收达到11.3亿元，增长12.7%，归母净利润达到1.4亿元，同比大增33.0%。

特别值得注意的是，老白干酒在高档白酒市场的表现尤为出色。2024年Q1高档酒的营收为5.5亿元，同比大幅增长35.2%。在地区市场方面，河北地区以6.7亿元的营收领先，同比增长21.1%，成为公司收入增速的主要驱动力。此外，湖南地区的收入也保持了快速增长，达到1.9亿元，同比增长21.3%。

报告同时指出，老白干酒在费用控制方面取得明显成效，帮助公司改善了盈利能力。2023年和2024年Q1的销售费用率分别下降了3.2个百分点和3.0个百分点。净利率方面，2023年和2024年Q1扣非净利率分别提高了1.4个百分点和1.7个百分点。

展望未来，广发证券预测，老白干酒在2024年至2026年的营业收入分别为59.5亿、67.0亿和74.5亿元，归母净利润预计将分别达到8.5亿、10.3亿和11.8亿元。基于这些预测，报告给予老白干酒2024年25倍的市盈率估值，合理价值为23.23元/股，并维持对其“买入”评级。

报告最后提醒，宏观经济复苏不达预期、行业竞争加剧以及食品安全风险可能对公司业绩构成威胁。同时强调，本资讯仅基于研究机构视角，不构成投资建议。