我关注“散户乙”是由于他的收益率，十年三十倍。十年三十倍，不是他自己说的，是我自己算的。2012年开始投资泸州老窖，2020-2021年开始卖出泸州老窖买入煤炭股中国神华。
散户乙现年六十来岁，貌似住的是普通的单元房，买的车是豪车，只有一个女儿。他2012年当时投资的1000多万，目前已经3个多亿了，实现了财务自由。他现在每天早睡早起，一个人到处逛逛，走走。看看吃播里大连有哪些好吃的，去公园看看打扑克的，傍晚去广场和大叔大妈做做操，没事看看电视剧，美剧。
散户乙是论坛上为数不多的不割粉丝韭菜，不卖课或基金，不赚粉丝佣金或广告费的大神。据说他这么多年，雪球粉丝打赏貌似区区不过二三百元。这比一些牛逼的伪大神，一年靠粉丝收入几十万几百万，可是不可同日而语。
2012年到2014年，持续买入泸州老窖，从30来块钱一直买到最低点12块钱左右。2020年到2021年泸州老窖从61块到313块钱。初步估计他平均是250左右清仓的。大约从泸州老窖赚取了15倍利润。
2020年到2021年，中国神华最低10.22，最高20.74，今天（2024.3.11）的价格是38.62元。妥妥的两三年2倍多。
所以散户乙十年三十倍，一点都不夸张，合年化40.5%妥妥的超越巴菲特。不过巴菲特资金规模小的时候，貌似也是年化50%左右的收益率了哈。散户乙的高收益，可以归根到底为两点：集中投资；逆向投资（买危机）。
一、集中投资
2013-2020年间，只投资一只股票，泸州老窖。2020年之后大部分资产都投资了中国神华。
这点，投资者就是仁者见仁智者见智了。段永平说，集中投资和分散投资，投资功力至少相差20年。
集中投资，需要100%的对行业确定，对公司确定。这对于广大散户来说很不容易。因此我还是支持巴菲的适度集中策略。一个老婆，两个娃，三只股票。至少要有3只到6只股票，更适合大多数人。
二、逆向投资
这个思维，我以前就有，且有成功经验。
2013年-2014年是白酒行业的黑天鹅事件，有三个原因：
1.限制三公消费，当时的白酒消费结构为政务消费40%商务消费42%个人消费18%。所以当时限制三公消费导致政务白酒消费大跌。2017年全白酒行业个人消费占比达到52%,其中高端白酒消费结构：政务2%、商务60%、个人38%；
2. 塑化剂事件；
3. 行业周期，行业超速增长，产能扩张太快。2011年茅台都卖到2000多，当时年人均收入是现在的一半左右。
三公消费、塑化剂事件、行业周期，不仅仅影响了白酒行业的声誉，更切实的影响了白酒行业的利润。除了贵州茅台连续几年利润0增长外，其它酒企大多利润出现了断崖式下跌。以泸州老窖为例。2012年，泸州老窖利润为43.9亿元，2014年利润成了8.8亿。好多人认为，年轻人不再喝白酒，以后政务消费放松的可能性也不大。主流观点认为白酒已经过气了，贵州茅台都被砸到可怜的8倍市盈率（要知道，现在是五星级大熊市，贵州茅台仍然近30倍市盈率）。可就是这个过气的行业，在接下来的十年里，白酒指数取得了10多倍的收益。
2020年的中国神华，情况也比2013、2014年的白酒好不了多少。很多人说，你图人股息，人图你本金。当时新能源如日中天，宁德时代的市盈率到了100多倍，可是还是一个劲的上涨。而中国神华的市净率（强周期行业用市净率）已经在1倍市净率附近晃荡3、4年了，也看不出要出坑的意思。即使7/8%的股息率的中国神华，在股价一直上涨的新能源面前，也没啥吸引力。当时我开开始学投资，统计了一下煤炭股指数成立以来的收益率，发现煤炭指数成立十几年以来的收益率是负数，虽然成立的时候是高点，但十几年收益率是负数，也是能多少说明点问题，叠加当时看空传统能源的氛围，我果断的放弃煤炭股。就在这时候，散户乙买入了中国神华。散户乙考虑的是，中国神华能稳定的提供股息，不但产煤，而且发电，稳定性较好，十年的分红就能回本了（7%的复利，十年回本）。
这么低的预期下，清仓了大部分白酒股，买入煤炭股。接下来就是3年3倍。
总结：不会消失的行业，应在极端估值或者黑天鹅时（整个行业发生危机）分批投资。尤其是涉及国家经济命脉资源行业，垄断行业，更值得长期投资。
作者:7-3折安全边际
#散户乙研究#
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