海螺水泥：沿江水泥价格或已触底，市值低位预示潜在上涨；华创证券维持“推荐”评级

华创证券最新发布的研究报告指出，海螺水泥2024年一季度的业绩虽显示营收与净利润同比均有所下降——营收213.28亿元下降32.08%，归母净利润为15.02亿元下降41.14%——但这一结果符合市场预期。报告强调，在行业整体需求下降的背景下，海螺水泥展现出较强的市场竞争力，市占率有望进一步提升。

分析师指出，尽管水泥行业在第一季度面临较大压力，但长江区域水泥价格自4月起已有所回升，表明市场供需开始恢复平衡。尤其是，海螺水泥的毛利率同比和环比均有所增长，主要得益于低成本贸易业务的收缩和煤价的下降。

此外，报告提及海螺水泥正在快速推进一体化业务，2024年公司计划资本支出152亿，将极大地增加其产能。公司还在积极扩展海外业务，包括在乌兹别克斯坦和柬埔寨的项目稳步推进。

投资方面，华创证券维持对海螺水泥的“推荐”评级，预计公司当前市值对应的2024年市盈率仅为14倍，相对于行业周期底部具有吸引力。未来随着基建投资和地产需求的逐步回暖，海螺水泥的盈利水平有望进一步改善。

分析师还警示了几大风险，包括宏观经济的不确定性、产能建设的进度以及原材料价格的波动，建议投资者关注这些潜在影响因素。