青鸟消防：2023年净利润增长15.67%，推动高质量成长，中泰证券维持“买入”评级

青鸟消防发布的2023年年度报告和2024年一季度财务数据显示，公司在维持稳定增长的同时，毛利率和现金流均显著提升。2023年全年，公司实现营收49.72亿元，同比增长8.02%；归属于母公司的净利润为6.59亿元，同比增长15.67%。此外，公司2023年的经营活动现金净流量达到6.3亿元，创历史新高，股利支付率也大幅提升至39.53%。

公司核心业务包括报警、疏散系统及“五小系统”均实现平稳增长，其中“五小系统”和工业消防产品收入增速显著。2023年，公司的火灾自动报警系统和应急照明与智能疏散系统分别实现收入增长3.85%和7.27%，而“五小系统”收入同比增长11.81%。

毛利率方面，2023年公司整体毛利率为38.29%，较上年提升1.15个百分点。此提升主要得益于规模扩大带来的成本优势，高毛利率业务和市场占比的提升，以及核心器件自研自产的效率改进。

进入2024年一季度，青鸟消防继续保持良好的增长势头，一季度营收和归母净利润分别同比增长10.27%和1.68%。公司的主业及新业务拓展都显示出强劲的市场竞争力和盈利能力。

中泰证券在其最新研究报告中维持对青鸟消防的买入评级，尽管下调了2024至2026年的盈利预测，但强调公司凭借前瞻性战略和高质量增长基础，仍然具有较高的投资价值。同时，报告也指出了若干潜在风险，包括下游市场需求波动、新品类扩张的不确定性及原材料价格变动等。