华测导航(300627)估值分析：4家机构认为“低估”——毛利率创IPO以来新高，海外业务占比快速提升

认为“低估”的机构：4家

中航证券  估值：36元

3.经营层面，随着公司营销效率的不断提升，费用率或将企稳回落带动利润的持续增长，同时，持续的研发投入也会助力公司高情度导航定位技术在更多行业和场景的应用落地，开拓卫星导航的新兴市场。基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为32.34亿元、39.27亿元和47.74亿元，归母净利润分别为5.50亿元、6.77亿元及8.35亿元，EPS分别为1.01元、1.24元、1.53元，维持“买入”评级，目标价为36元，分别对应36倍、29倍及23倍PE。 

西南证券  估值：36.40元

预计2024-2026年EPS分别为1.04元、1.39元、1.88元，对应动态PE分别为26倍、19倍、14倍，未来三年归母净利润复合增速为31.7%。我们给予公司2024年35倍PE，对应目标价36.4元，首次覆盖给予“买入”评级。

海通国际  估值：38.16元

及投资建议。未来随着下游需求复苏，公司继续紧抓高精度定位智能化市场拓展机会，同时，乘用车自动驾驶产品步入规模化量产阶段，带来又一增长引擎，长期发展可期。我们预计2023-2025年公司营收分别为29.01亿元、37.71亿元、48.18亿元，归母净利润分别为4.61亿元、5.91亿元和7.60亿元（原为4.74亿元、6.16亿元、7.86亿元）。参考可比公司估值，给予2023年PE为45x，对应目标价38.16元（-4%），维持“优于大市”评级。 

$华测导航(SZ300627)$$中国卫星(SH600118)$$卫星定位(SZ870420)$