多维数据分析显示，特锐德后市行情值得期待

多维数据分析显示，特锐德后市行情值得期待

特锐德行业前景和市场地位参考公司年报和券商研报，此处不赘述。特锐德本轮行情的原动力有两个：一是特来电充电桩利用率大幅提高带来业绩改善，二是特来电实现盈利市场对其估值重新定价。

一、长周期营业收入增长稳定，近期有加速的态势

据统计，特锐德营业收入在近10年、近5年、近3年周期的复合增长率分别为为26.85%、19.97%、25.07%，特锐德度过了最艰难的5年周期，营收也保持了较高的增长水平，2023年增长率25.56%，2024年一季度达29.93%。

二、有稳定的盈利能力，受经济周期波动和疫情的影响较小

近10年周期内毛利率最高为2014年的27.55%，最低为2016年的20.86%，2020年疫情以来4年分别为22.52%、21.49%、22.13%、23.36%，特别是在面临国内房地产经济下滑和美联储紧缩周期中保持了较高的盈利增长能力，说明其抵御外部环境变化和经济周期波动的能力较强，这也是我一直在不太看好大盘但却看好特锐德的一个重要原因。

三、特来电跨越盈亏平衡点进入成长期，改写了充电桩行业“烧钱不赚钱”的历史

2023年年报显示，特来电单桩（终端）充电量大幅提升，由去年的16253度/台提升到17782度/台，提高1529度即9.4%，实现营业利润和净利润2.42亿元、1.72亿元在剔除政府补贴的情况实现独立盈利，说明特来电已经完全越过盈亏平衡点，这意味着特来电以后将源源不断为公司提供稳定的现金流，为资本市场对整个充电桩行业带来颠覆性的认识。

四、特来电盈利为公司甩掉了包袱，为传统业务板块向新能源转型提供了巨大的推动作用

特来电建设10年，亏损9年，给公司带来沉重的财务负担，其亏空均由传统业务板块的利润填补，即便如此，公司依然保持了长期稳定的经营，足见传统业务板块在特锐德中的地位和作用。2023年年报显示，传统业务板块中除战略新兴产业毛利率下降1.81个百分点外，其余业务毛利率同步提升较大，其中电网业务更是提升5.56个百分点，新能源发电业务营收增长58.8%，毛利率提高1.18个百分点。

五、特来电盈利后资本市场将对公司的估值重新定价，充电桩龙头地位和稀缺性必将带来资本的青睐

特来电成立于2014年，特锐德成为国内最早全面介入充电业务的上市公司，2015年引来一波暴炒将股价炒到34以上。2016年获国开发展基金3300万元完成天使轮融资，并先后在A、B轮引入国有企业结构调整基金、VENUS GROWTH、鼎晖投资等10多家战略投资者，共计持有22.29%的股份，特锐德持股77.71%。

随着新能源车渗透率和市占率的逐年快速提高，特来电迅速发展壮大，无论是在公共充电桩总量还是公共直流桩总量上都一直占据全国第一，充电量和用户数呈现几何级增长，充电桩由2017年不到10万台到2024年4月末达到56.5万台，充电量同样是一年一个台阶，年复合增长率达50%以上，去年93亿度，目前累计充电量跃上300亿度，其营收也占特锐德的41.37%。所以资本市场上有“买特锐德就是买特来电”的说法。

特来电经营状况如何、特来电到底值多少钱一直是投资者最为关心的话题，公司对特来电的经营业绩一直讳莫如深。直到2018年年报，公司首次公布成都特来电盈利3000多万，激发了市场对特来电强烈的投资欲望，当年股价又迎来一波暴炒，最高炒到27附近，2020年（时间不一定准确）有机构曾给予特来电的估值为135亿元，余德祥也不止一次在公开场合声称特来电次年就会实现盈利，所以当年将特锐德股价炒到40元以上。但疫情暴发彻底将这种预期打回原型，特来电不仅没有在2001、2002年实现盈利，还为快速抢占地盘大量投建充电基础设施导致资金异常紧张，充电桩因布局不合理损毁较多，整体利用率较低，特来电在计入政府补贴的情况下依然亏损，同时星星充电、云快充、国网等竞争对手快速发展不断蚕食特来电市场份额，所以公司后来抛出特来电分拆计划，但期间因出现修改5年财务报表被证监会警示延缓分拆进展，并给投资者造成财务造假的印象，股价也一落天丈最低打到13元以下，余德祥也因此被投资者戏称为“余大嘴”。

因特来电在行业的领先地位，其竞争对手星星充电、云快充、国家电网、蔚景云、小桔充电等都没有上市和公布财报，所以估值也没有可以参考的明确标准，目前具有充电桩概念和高压快充概念的个股大多属于充电桩制造和销售，参与营运的很少。绿能慧充同样是以充电桩的销售为主，营运业务占比只有1.38%。在纳斯达克上市的能链智电勉强可以靠点边，但其没有自身的充电终端，仅是依托APP对各充电桩的聚合，2023年营收为3.2亿元，目前市值约2亿美元（14.5亿RMB），特来电年营收60.4亿，按照简单的对比，特来电的估值应该在60.4/3.2*14.5=274亿元。再就是如果星星充电能够在境外上市成功，或许能够为特来电的估值提供参考。但参照三年来行业和指数走势，目前特锐德整体估值明显偏低。

六、历史走势为目前特锐德的行情提供了较为直观的参考

近一年内的走势我已经在每周的收评和昨日的帖子中予以描述，各项短中长期技术指标均呈多头排列，在此不多表。通过观察每年特锐德的月度走势可以发现，2014-2023年10年中5月上涨概率为70%、6月为70%、7月为50%、8月为20%、9月为50%、10月为70%、11月为70%，12月为40%。（见附图）

说了这么多，特锐德怎么样还是留给你自己判断吧！