$塑料2409(DCE|l2409)$  

行情回顾】:L09 收涨 0.27%,PP09 收涨 0.34%。L-PP、PP-3MA 价差环比-3、-10 元/吨。

【基本逻辑】:L:供应端,目前日产量创近 5 周新低,装置继续维持高检修;进口方面,5 月沙特、伊朗到港资源不多,目前除高压外,进口窗口多呈关闭状态,供给端存利好支撑。需求端,农膜淡季来临,带动 PE 下游开工率整体存转淡预期。库存端,企业库存显著累库。综上,供需双弱,上游累库,高位震荡。中期看,装置重启压力大,基本面存转弱预期。

PP: 供应端,目前日产量 8.7 万吨(较近一年均值-3.4%),5 月中旬检修计划偏多,安徽天大投产,短线利好。需求端,下游开工率小幅下降,"以旧换新"政策继续提振家电、汽车等领域消费,需求端存支撑。库存端,5 月中旬,油制企业库存维持高位。成本端,丙烯、丙烷持稳运行,成本尚存支撑。综上,短期内装置检修存利好支撑,但后市扩能压力偏高且待重启装置偏多,基本面存转弱预期。

【策略推荐】:区间内高抛低吸,L09 关注【8300-8600】,PP09 关注【7400-7700】。风险提示:关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度

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