东兴证券发布的最新报告显示，罗莱生活在2023年实现主营收入53.15亿元，同比增长0.03%，归母净利润5.72亿元，同比下降1.44%。然而，2024年第一季度，公司的单季度主营收入为10.88亿元，同比下降12.26%，归母净利润为8948万元，同比骤降49.47%。
根据报告，罗莱生活的家纺业务表现稳健，而家居业务暂时有所拖累。2023年公司家纺业务收入约42.67亿元，同比增长3.37%；家居业务收入则为10.48亿元，同比下降11.61%。在盈利方面，家纺业务毛利率为50.57%，同比提升2.1个百分点，而家居业务毛利率33.83%，同比下降3.4个百分点。国内家纺业务实现归母净利润5.33亿元，同比增长10.25%；然而，海外家居业务净利润仅为3939万元，同比下降59%。
截至2023年末，公司拥有335家直营店和2395家加盟店，分别净开店28家和40家，开店进度基本达到年初计划。2024年一季度的收入和利润下滑主要由于海外通货膨胀和房地产市场下行，导致海外家具业务收入和毛利率不及预期。
整体而言，2023年罗莱生活的毛利率为47.27%，同比增长1.31个百分点。家纺业务的盈利能力较为稳健，但整体利润率受到家居业务的拖累。公司预计24年一季度海外家居业务的恢复会带动利润率的回升。
库存及现金流方面，罗莱生活表现优异。2023年末公司存货为13.44亿元，同比下降17.9%；经营活动产生的现金流量净额为9.36亿元，同比增长117%。公司现金流的优化为稳定的高分红提供了基础，2023年度每股分红0.4元，并计划在2024年上半年分红不低于每股0.2元。
东兴证券预计，罗莱生活2024-2026年的归母净利润分别为5.81亿、6.39亿和7.13亿元，维持“推荐”评级。同时，报告指出行业竞争加剧、库存消化不及时及海外高通胀持续是公司面临的主要风险。
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