宁沪高速：Q1净利润增长1.61%，营收小幅下滑，长江证券维持“买入”评级

长江证券发布的研究报告显示，宁沪高速2024年第一季度实现营业收入34.7亿元，同比下滑4.3%；归属净利润为12.47亿元，同比增长1.61%。

报告指出，公司高速公路收费业务表现稳健，一季度收入为22.8亿元，同比增长2.1%。尽管春节假期和恶劣天气影响了部分路段车流量，但核心路段如沪宁高速江苏段的车流量基本持平，宁常高速、江阴大桥、苏嘉杭高速和沿江高速的车流量则分别同比增长8%、2.7%、0.7%和2.7%。

此外，电力销售有所回暖，一季度电力销售收入为2.1亿元，同比增长0.3亿元，主要受天气因素影响。配套服务收入同比增长0.2亿元至4.2亿元，得益于路网车流量回升和服务区新一轮招标落地。然而，公司建造收入和地产销售收入分别同比下降1.0亿元和0.9亿元，拖累了整体营收。

2024年，宁沪高速计划新增111亿元资本开支，总资本支出预计达138.6亿元，主要用于锡太高速公路建设和苏锡常南部高速公司收购项目。公司预计DPS（每股股息）将保持稳定，对应当前股价的股息率为4.2%。

长江证券预计宁沪高速2024-2026年的归母净利润将分别达到47.7亿元、51.05亿元和53.6亿元，对应的市盈率为11.7倍、10.9倍和10.4倍，维持“买入”评级。

请注意报告中的风险提示：车流量修复可能不及预期，新增路产车流量爬坡或低于预期。