大家好，我是英大纯债的基金经理易祺坤。近期英大纯债这只产品逐渐受到大家的关注和信任，想必大家对于目前的持仓策略比较关心，我简要和家人们汇报下：
英大纯债目前主要采用信用债+转债的投资策略，债券方面主要配置高等级信用债、转债、组合久期约1年左右。
近期英大纯债取得较好业绩的原因主要有两方面，一是债券今年以来延续牛市环境；二是近期权益市场有所好转。大家可能知道，转债在一定条件下转换为发行公司的股票，投资者在享受债券利息的同时，还有机会获得股票增值的潜在收益，兼具股性和债性。而英大纯债一直保持较高仓位转债比例，转债跟随权益市场反弹，持有的转债较好的获取了近期权益市场反弹的收益。
4月下旬开始，债券市场有较大幅度的调整，主要集中在长端利率上，对此我认为有以下几点原因和看法：
1.央行密集发声提示债市风险是主要原因。2024年4月23日，中国金融新闻网发布中国人民银行有关部门负责人接受金融时报记者采访时表示：长期国债收益率将运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。“长期国债收益率与长期经济增长预期会出现阶段性背离情形”，而“今年以来政府债券供给明显减少，这或是导致两者短期背离的一个因素”。央行认为“实际经济增速未来较长时期仍将保持合理水平”，“一些机构投资者也认为，未来通胀有望从低位温和回升”，“这两方面对长期债券收益率都会形成支撑”，“投资者需要高度重视利率风险”。而此前也多次谈到长端风险，市场本已在高位，存在较强的一致预期，债券市场情绪转弱后调整较为迅速。
2.政策预期及供给压力增加。4月底召开政治局会议，对房地产政策及经济的表述较为乐观，同时市场存在一定的供给压力预期，这都促进了4月下旬债市的迅速调整。
我们认为此次调整可能并不是债市的拐点，反而是机会。主要原因还是在于，4月底政治局会议对后续货币政策的表述依然宽松，且经济反弹仍然较弱，在利率债供给冲击后，债券市场收益率仍有下行空间，后续债券类资产仍然值得持有。
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