长江证券发布的最新点评报告指出，阿科力公司在2023年实现营业收入5.37亿元，同比下降24.73%；归母净利润为2392.0万元，同比下降80.10%。第四季度营业收入为1.23亿元，同比下降9.13%；归母净利润251.1万元，同比下降84.15%。2024年第一季度，阿科力实现营业收入1.03亿元，同比下降28.13%；归母净利润119.1万元，同比下降81.01%。
阿科力公司专注于新材料研发生产，主营聚醚胺、光学级聚合物材料、高透光材料，主要应用于风电叶片、页岩气开采、汽车涂料、光学镜片等领域。公司在国内聚醚胺行业中位居前列，并致力于自主创新，积极布局环烯烃共聚物（COC/COP）的研发，目标填补国内高透光材料领域的市场空白。
COC具备优越的光学性能，但其生产工艺存在较高技术壁垒，全球市场主要由瑞翁公司、宝理塑料和三井化学等国际龙头企业占据。阿科力在设计产能、实验室合成与验证方面已取得进展，预计将成为国内首家实现COC/COP量产的上市公司。报告指出，相较于日本厂家的售价12-16万元/吨，阿科力预计市场销售价格为8万元/吨，这将大大提升其市场竞争力，拓宽下游应用领域，增加市场需求。
报告预测，随着COC项目的推进，阿科力将在2024年实现千吨级生产线的量产。预计在2024年至2026年，公司归母净利润将分别达到1.1亿元、3.2亿元和4.9亿元，对应当前估值，2024年市盈率为34.5倍，2026年市盈率降至7.6倍。报告对阿科力维持“买入”评级。
风险提示方面，报告提到聚醚胺产能增长和需求可能不及预期、新项目进展受阻以及光学材料价格下行等风险。
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