【天风电新】
事件
哈默纳科上午业绩会交流表示【25财年（对应公历年24Q2-25Q1）人形机器人收入占比到10%】。更多实时信息，关注“价值投机王牌”。
分析
哈默纳科24财年（23Q2-24Q1）收入约26亿人民币，【10%占比即人形机器人收入约3亿元】。对于具体台数，公司没有明确指引。 哈默纳科用于人形机器人的产品为谐波减速器，从国内供应链验证，用于身体的旋转执行器（单个Optimus 用12个），从哈默纳科自己的财报表述看，其谐波产品还用于人形机器人灵巧手（单个人形用30多个），且此块已有部分订单和交货（小批量的实验性的）。 若仅供应Optimus的身体关节，按照单台谐波1000元预测，则对应约3万台人形；若一半销售额来自身体一半来自灵巧手，则对应约1.5万台人形，均超预期。
投资建议
人形机器人产业趋势明确，近期表现一般只有没有明确量的指引，市场对放量悲观。而【一向保更多实时机 构内容加微sta rt201 60903守的日本公司给出明确收入指引，以及财报全文多处提及人形并将人形作为公司中长期增长点】，再次加强产业趋势，继续看好： 1）T链核心供应商【拓普】、【三花】、【鸣志】、【绿的】，以及新进玩家且为T的4680供应商【科达利】。 2）符合产品迭代和进步方向的传感器（HD也表示人形发展需要各种传感器的配合），力传感器-【安培龙】、【华培动力】，电子皮肤-【福莱新材】。 3）不断进步和降本的丝杠；和Tier 1合作紧密【北特】、【贝斯特】，以及紧跟着丝杠扩产的设备环节【浙海德曼】、【华辰】、【日发】。 $拓普集团(SH601689)$ $三花智控(SZ002050)$ $鸣志电器(SH603728)$
股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议。
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