一、债市综述
上周市场无风险收益率震荡下行，短端下行较多，资管产品配置推动持续，长端下行幅度较少，周内受地产政策以及超长债发行扰动，但最终收益率没有突破前期高点，再度下行。信用需求仍然较好，低评级下行幅度较大，信用利差震荡为主。
货币市场方面，央行公开市场持平操作，资金面维持宽松，DR001从周一的1.78%持续下行至1.71%，R001从1.82%下行至1.75%，二者中枢均较前一周下行2bp。DR007从1.85%下行至1.81%，R007从1.87%下行至1.8%，均在略高于7天逆回购利率上方波动，且利差趋向于0，资金分层基本消失。周内政府债净融资为2060亿，二级1年国股周五收盘2.09%，较前一周下行2bp。
二、影响债市主要因素及事件
资金利率：
上周，央行通过公开市场持平操作，MLF平量续作。公开市场逆回购余额维持在100亿，本周进入税期，关注资金波动情况。政府债预计净融资2034亿。
政策：
17日，住房城乡建设部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局四部门齐聚国务院政策例行吹风会。会上，公布一系列支持房地产政策：中国人民银行公布将设立3000亿保障性住房再贷款，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计将带动银行贷款5000亿元；央行将租赁住房贷款支持计划并入保障性住房再贷款政策，并在全国范围内推广；不再设置全国层面首套房和二套房贷款利率政策下限；降低全国层面个人住房贷款最低首付比例，将首套房最低首付比例从不低于20%调整为不低于15%，二套房最低首付比例从不低于30%调整为不低于25%。
自然资源部：支持地方按照“以需定购”原则，以合理价格收回闲置土地，用于保障性住房建设。
经济数据：
17日统计局公布4月经济数据：4月工业增加值同比6.7%，显著高于前值的4.5%；社零同比2.3%，低于前值的3.1%；服务业生产指数同比3.5%，低于前值的5.0%。房地产销售面积同比-22.9%，低于前值的-18.3%。4月发电量同比为3.1%，略高于3月的2.8%。固定资产投资季调环比为-0.03%，单月同比为3.6%，均相对偏弱。整体上看，生产好于消费，外需好于内需，制造好于投资，后续继续关注新政策的效果。
海外经济：
美国4月PPI升幅超出预期：核心PPI同比2.4%，预期2.3%，前值2.4% (修正2.1%)；环比0.5%，预期0.2%，前值0.2% (修正-0.1%)；PPI同比2.2%，预期2.2%，前值2.1% (修正1.8%)；美国核心CPI六个月来首次降温：4月核心CPI环比 0.3%，预期0.3%，前值0.4%;同比3.6%，预期3.6%，前值3.8%;CPI同比3.4%，预期3.4%，前值3.5%;环比 0.3%，预期0.4%，前值0.4%。
三、债市展望
上周市场无风险利率小幅下行，短端下行幅度较大，资金面趋于宽松，且非银资金相对充裕，市场交易特征明显，信用表现继续好于利率，信用利差收窄。
4月经济数据显示经济复苏结构性问题以及需求不足问题仍在，17日央行出台系列针对房地产需求的政策措施，对后续需求提振效果值得关注。目前债市仍然在区间波动中，长期特别国债落地后，新发对于长期利率有一定的边际影响，长端的稳定性有所趋弱，关注5月税期流动性影响；当前非银的资金仍然偏松，理财规模仍然较稳，需求端短期仍然没有明显变化。
$圆信永丰丰和A(OTCFUND|008067)$
$圆信永丰丰和C(OTCFUND|008068)$
$圆信永丰强化收益A(OTCFUND|002932)$
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