天天消费讯，近日，北京三元食品股份有限公司（以下简称：三元食品）正式获授“中华老字号”牌匾。据了解，这是三元食品首次进入“中华老字号”名单。然而，三元食品营业收入连续2年下滑、主业利润“少得可怜”，上市20余年以来净利润累计不足10亿元，不及行业龙头单月的净利润。
近70年历史，北京几代人的记忆
“三元”品牌前身是成立于1956年的国营北京市牛奶站，至今已有近70年历史。第一杯工业化生产的酸奶、第一块奶酪、第一杯低乳糖牛奶、第一包早餐奶，第一款临床喂养验证的婴幼儿配方奶粉“三元爱力优”等都诞生在三元。从大蒸锅手工灌装开始、从骑着自行车走街串巷的送奶到家开始，三元承载着深厚的历史文化内涵和丰富的生活记忆。
1968年，顺应市场发展需要，国营北京市牛奶站更名为北京市牛奶公司。
1979年改革开放以后，三元食品进入快速发展时期。先后引进国际生产线，形成了规模化、现代化的格局，从根本上解决了北京市民“喝奶难”的问题，确保了牛奶市场的供应。
许多上世纪60、70年代出生的北京人都有这样的记忆，到了会“打酱油”的年纪，每天必做的一件事就是和小伙伴一起，提着小奶筐跑到大院的传达室去取奶，把奶卡交给传达室的大爷，看着大爷在上面盖个红戳，然后高高兴兴的回家享受牛奶的美味。三元牛奶伴随了几代人的成长，对很多人来说，三元的奶香就是童年的味道。
1997年整合优质奶业资源和麦当劳50%权益后北京三元食品有限公司成立，作为北京控股有限公司成员在香港上市，标志着三元食品进入了现代奶业发展新阶段；2001年改制成为北京三元食品股份有限公司；2003年在上海证券交易所挂牌上市。
目前，三元食品产品涵盖屋型包装鲜奶系列、超高温灭菌奶系列、酸奶系列、袋装鲜奶系列、奶粉系列、干酪系列及各种乳饮料等百余品种，日处理鲜奶达3000吨，在内蒙古海拉尔市、河北迁安、河北石家庄、天津静海、广西柳州等建立了十六大加工中心，拥有“三元”、“燕山”等著名商标；销售网络覆盖北京各城区、郊县及全国50多个省、市及地区。
实施并购扩张策略，布局全国甚至全球市场
天天消费梳理发现，三元食品坚持通过并购扩张策略，布局全国甚至全球市场，收购的标的有法国St Hubert公司、首农畜牧、北京艾莱发喜、湖南太子奶等，还与麦当劳合资设立北京麦当劳公司。
1997年，麦当劳进入中国市场时，三元食品与麦当劳设立合资公司，北京麦当劳食品有限公司和广东三元麦当劳食品有限公司，三元食品的持股比分别为50%、25%（含直接间接持股）。
2017年，三元食品以接近50亿的价格收购法国St Hubert 49%股权，后者成立于1904年，主打涂抹酱系列和植物酸奶等甜品。
2020年，三元食品又以1.02亿的价格收购北京艾莱发喜食品有限公司，持股比例升至95%，知名冰淇淋品牌八喜就出自这家公司。
2022年1月，三元食品作价11.29亿元收购北京首农畜牧发展有限公司46.3675%股权。
2022年8月，公司又出资7005.40万元收购了湖南太子奶40%股权等，进而获得其100%股权。
2023年11月，三元食品公告，拟向控股股东北京首农食品集团有限公司收购山东三元乳业有限公司100%股权，交易价格超过亿元。
通过系列并购，三元食品实现了产品多元化，也走出了北京市场。
主业利润“少得可怜”，20余年净利润不足10亿
频频大手笔收购，收回了一大堆资产，但三元食品的经营业绩并不理想。
整体而言，三元食品的经营业绩远低于市场预期。2003年至2017年，公司的扣非净利润，仅2007年、2008年为正数，其余年度均为亏损。
在这期间，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）倒是多为盈利，偶见亏损。但盈利多为微利，亏损则为大额亏损。如2009年、2013年分别为亏损1.29亿元、2.27亿元。
同期，公司营业收入增长较快，2003年至2008年，营业收入在10亿元级，而2009年至2017年，营业收入从23.80亿元增长至61.21亿元。
2018年至2023年，三元食品的营业收入在80亿元左右徘徊，净利润分别为1.80亿元、1.34亿元、0.22亿元、2.45亿元、0.37亿元、2.43亿元。对应的扣非净利润分别为1.24亿元、0.50亿元、-0.19亿元、2.21亿元、0.30亿元、0.018亿元。
与2018年以前长期亏损相比，2018年之后，扣非净利润有明显改善，但波动幅度较大。
同花顺数据显示，2003年上市以来，三元食品实现的净利润累计为9.57亿元。而乳制品行业龙头伊利股份，今年以来，单月净利润就超过10亿元。
从近2年财务数据来看，三元食品业绩连续下滑，2022年、2023年，三元食品营收分别下滑10.16%、1.38%，扣非净利润分别下滑90.45%、93.84%。
三元食品收入下滑也是有客观原因的。自2022年5月起，SPV卢森堡不再纳入公司合并范围；自2023年5月起，北京首农畜牧发展有限公司不再纳入公司合并范围；上述因素导致公司2023年收入同比略有下降。剔除上述因素影响，三元食品2023年收入同比增长9%左右。
今年一季度，三元食品实现营收20.41亿元，同比减少5.15%；归属于上市公司股东的净利润7327万元，同比增加73.34%。
快消行业分析师康定平表示，“这几年，三元食品的经营水平确实有点差，业绩也不行，很大一部分利润都是来自北京麦当劳，扣除了非经常性损益，主业利润则是少得可怜。”
在行业竞争加剧的情况下，获“中华老字号”加持的三元股份未来仍面临较大挑战。
本文作者可以追加内容哦 !
